Capitolia
Cada noche le dicen que la Bolsa ha subido o bajado. Pero la Bolsa son miles de acciones. ¿Quién hace la media?
Un índice. Una cesta elegida, y una regla de cálculo. Cambie la cesta o la regla, y la cifra cambia.
El más famoso de los índices antiguos es el Dow Jones. Charles Dow lo lanza en mil ochocientos noventa y seis, con doce valores.
Hoy tiene treinta. Y conserva una regla de otra época: suma los precios de las acciones.
Consecuencia: una acción cara pesa más que una barata. Aunque la empresa sea más pequeña.
Pongamos dos acciones. Una vale trescientos dólares, la otra treinta. La media da ciento sesenta y cinco.
La cara sube un diez por ciento: el índice gana más de un nueve por ciento.
La barata sube un diez por ciento: el índice se mueve menos de un uno por ciento. Misma subida, efecto diez veces menor.
El precio de una acción no dice nada del tamaño de la empresa. Por eso los profesionales miran a otro lado.
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Descárgalo en elApp StoreSu referencia es el S&P quinientos. Quinientas grandes empresas estadounidenses, ponderadas según su valor en Bolsa.
Y no se eligen con una fórmula. Un comité se reúne y decide quién entra y quién sale.
Hay criterios: el tamaño, los beneficios, la negociación. Pero al final, son personas quienes deciden.
Para salir de Estados Unidos, se cita el MSCI World. El nombre promete el mundo entero.
En realidad: veintitrés países, todos desarrollados. Ni China, ni India, ni Brasil. Ningún país emergente.
Y Estados Unidos pesa por sí solo bastante más de la mitad. El mundo del índice no es el del mapa.
En Francia, la cifra del periódico es el CAC cuarenta. Cuarenta grandes valores de la Bolsa de París.
Un detalle cuenta muchísimo: el CAC cuarenta que se cita no reinvierte los dividendos. Solo sigue los precios.
Y un accionista sí cobra esos dividendos. De hecho, existe una versión que los cuenta: se dice con dividendos reinvertidos.
Para el ejemplo: mil euros, tres por ciento de subida al año, durante treinta años. Dos mil cuatrocientos veintisiete euros.
Añada un tres por ciento de dividendos reinvertidos cada año: cinco mil setecientos cuarenta y tres euros. Más del doble.
Comparar su inversión con el CAC cuarenta sin dividendos es medirse con un rival que corre con un peso menos.
Quédese con tres preguntas ante un índice. ¿Quién está en la cesta? ¿Cómo se pondera cada uno? ¿Se cuentan los dividendos?
Un índice no es el mercado. Es un resumen, escrito con reglas. Y cada regla cuenta una historia un poco distinta.