Die Indizes

Jeden Abend hört man, die Börse sei gestiegen oder gefallen. Aber die Börse, das sind Tausende Aktien. Wer bildet den Durchschnitt?

Ein Index. Ein ausgewählter Korb und eine Rechenregel. Ändern Sie den Korb oder die Regel, und die Zahl ändert sich.

Der berühmteste der alten Indizes ist der Dow Jones. Charles Dow startet ihn achtzehnhundertsechsundneunzig, mit zwölf Werten.

Heute zählt er dreißig. Und er behält eine Regel aus einer anderen Zeit: er addiert die Preise der Aktien.

Folge: eine teure Aktie wiegt mehr als eine billige. Auch wenn das Unternehmen kleiner ist.

Sagen wir zwei Aktien. Die eine kostet dreihundert Dollar, die andere dreißig. Der Durchschnitt ist hundertfünfundsechzig.

Die teure steigt um zehn Prozent: der Index gewinnt mehr als neun Prozent.

Die billige steigt um zehn Prozent: der Index bewegt sich um weniger als ein Prozent. Gleicher Anstieg, zehnmal kleinere Wirkung.

Der Preis einer Aktie sagt nichts über die Größe des Unternehmens. Deshalb schauen Profis woandershin.

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Ihre Referenz ist der S&P fünfhundert. Fünfhundert große amerikanische Unternehmen, gewichtet nach ihrem Börsenwert.

Und sie werden nicht per Formel ausgewählt. Ein Komitee trifft sich und entscheidet, wer hinein- und wer herauskommt.

Es gibt Kriterien: Größe, Gewinne, Handelsvolumen. Aber am Ende entscheiden Menschen.

Für die Welt außerhalb der USA nennt man den MSCI World. Der Name verspricht die ganze Welt.

In Wirklichkeit: dreiundzwanzig Länder, alle entwickelt. Nicht China, nicht Indien, nicht Brasilien. Kein Schwellenland.

Und die Vereinigten Staaten wiegen darin allein weit mehr als die Hälfte. Die Welt des Index ist nicht die der Landkarte.

In Frankreich ist die Zahl aus der Zeitung der CAC vierzig. Vierzig große Werte der Pariser Börse.

Ein Detail zählt enorm: der CAC vierzig, den man nennt, legt die Dividenden nicht wieder an. Er folgt nur den Preisen.

Ein Aktionär bekommt diese Dividenden aber. Es gibt übrigens eine Version, die sie mitzählt: man sagt, mit wieder angelegten Dividenden.

Für das Beispiel: tausend Euro, drei Prozent Anstieg pro Jahr, dreißig Jahre lang. Zweitausendvierhundertsiebenundzwanzig Euro.

Rechnen Sie drei Prozent wieder angelegte Dividenden pro Jahr dazu: fünftausendsiebenhundertdreiundvierzig Euro. Mehr als das Doppelte.

Seine Anlage mit dem CAC vierzig ohne Dividenden zu vergleichen heißt, sich mit einem Gegner zu messen, der mit einem Gewicht weniger läuft.

Merken Sie sich drei Fragen vor einem Index. Wer ist im Korb? Wie wird jeder gewichtet? Werden die Dividenden mitgezählt?

Ein Index ist nicht der Markt. Er ist eine Zusammenfassung, nach Regeln geschrieben. Und jede Regel erzählt eine etwas andere Geschichte.