Инструменты центрального банка

Центральный банк не даёт кредиты частным лицам. Но каждое его решение в итоге попадает в ваш кредит, сбережения, цены.

У него пять основных инструментов. Первый, самый известный: ключевая ставка.

Это цена, по которой банки могут разместить или занять у него деньги на один день.

Когда эта цена растёт, банки занимают друг у друга дороже. И дороже ссужают всем остальным.

Для примера, кредит в двести тысяч евро. Лишний пункт — это почти две тысячи евро процентов сверху за первый год.

Но ключевая ставка касается только очень коротких денег. Кредиты на двадцать лет следуют в основном за длинными ставками.

Отсюда второй инструмент: количественное смягчение. Центральный банк массово покупает облигации.

Облигация в сто евро приносит два евро в год: два процента. Если покупки поднимут её цену до ста пяти евро…

…те же два евро дают уже всего один и девять десятых процента. Покупки сбивают длинные ставки.

В приложении эта глава анимирована и озвучена, карточка за карточкой. Попробовать бесплатно.

Загрузите вApp Store

Третий инструмент обратный: количественное ужесточение. Центральный банк даёт своим облигациям погаситься и не заменяет их.

Ни громких объявлений, ни резких продаж. Всё гораздо тише. Но длинные ставки медленно растут.

Четвёртый инструмент, самый странный: говорить. Его называют «форвард гайденс», по-русски упреждающее руководство.

Центральный банк объявляет: наши ставки долго будут низкими. Рынки верят, и длинные ставки сразу падают.

Он действует, не действуя. Одна фраза порой стоит миллиардов покупок. Если ей верят.

А невыполненное обещание дорого стоит: в следующий раз рынки слушают меньше.

Пятый инструмент: обязательные резервы. Каждый банк обязан держать часть вкладов в центральном банке.

В зоне евро эта доля мала: один процент. В США она в две тысячи двадцатом вообще упала до нуля.

Но в развивающихся экономиках, как Китай, её ещё часто меняют, чтобы притормозить или подстегнуть кредит.

Поворот: ни один из этих инструментов напрямую не создаёт рост. Они меняют цену денег, а значит, поведение.

Сделать кредит дорогим, чтобы остудить цены. Или дешёвым, чтобы оживить. Эффект часто виден лишь через год-два.

Поэтому, когда говорит центральный банк, слушайте. Ваш следующий кредит часто начинается с его заявления.