Capitolia
البنك المركزي لا يقرض الأفراد. ومع ذلك، كل قرار من قراراته ينتهي في قرضك ومدّخراتك وأسعارك.
لديه خمس أدوات رئيسية. الأولى، والأشهر: سعر الفائدة الرئيسي.
هو السعر الذي تستطيع به البنوك أن تودع أو تقترض مالاً منه، ليوم واحد.
حين يرتفع هذا السعر، تقترض البنوك بعضها من بعض بأغلى. وتقرض الجميع بأغلى.
للمثال، قرض بمئتي ألف يورو. نقطة إضافية تعني نحو ألفي يورو فوائد زائدة في السنة الأولى.
لكن سعر الفائدة الرئيسي لا يمسّ إلا المال القصير جداً. والقروض لعشرين سنة تتبع أساساً الفوائد الطويلة.
ومن هنا الأداة الثانية: التيسير الكمّي. البنك المركزي يشتري سندات بكميات هائلة.
سند بمئة يورو يعطي يورو من اثنين في السنة: اثنان في المئة. إذا رفعت المشتريات سعره إلى مئة وخمسة يوروات...
... فإن اليوروين نفسيهما لا يعطيان إلا واحداً فاصلة تسعة في المئة. الشراء يخفض الفوائد الطويلة.
في التطبيق، هذا الفصل متحرك ومروي، بطاقة بعد بطاقة. ابدأ التجربة المجانية.
حمّله منApp Storeالأداة الثالثة عكسها: التشديد الكمّي. البنك المركزي يترك سنداته تصل إلى استحقاقها دون استبدالها.
لا إعلان مدوٍّ، ولا بيع مفاجئ. الأمر أهدأ بكثير. لكن الفوائد الطويلة ترتفع ببطء.
الأداة الرابعة، والأغرب: الكلام. تسمّى بالإنجليزية فورورد غايدنس، أي التوجيه المستقبلي.
البنك المركزي يعلن: ستبقى فوائدنا منخفضة طويلاً. الأسواق تصدّقه، فتنخفض الفوائد الطويلة فوراً.
يتصرّف دون أن يتصرّف. جملة تساوي أحياناً مليارات من المشتريات. بشرط أن تُصدَّق.
ووعد لم يُوفَ به يُدفع ثمنه غالياً: في المرّة التالية تصغي الأسواق أقل.
الأداة الخامسة: الاحتياطيات الإلزامية. كل بنك يجب أن يحتفظ بجزء من ودائعه عند البنك المركزي.
في منطقة اليورو، هذا الجزء صغير: واحد في المئة. وفي الولايات المتّحدة نزل حتى إلى الصفر في ألفين وعشرين.
لكن في الاقتصادات الناشئة، مثل الصين، ما زالوا يغيّرونه كثيراً لكبح الائتمان أو تنشيطه.
المفاجأة: لا واحدة من هذه الأدوات تخلق النموّ مباشرة. إنها تغيّر سعر المال، وبالتالي السلوك.
جعل الائتمان غالياً لتهدئة الأسعار. أو رخيصاً للتنشيط. بآثار غالباً تحتاج سنة أو سنتين لتظهر.
فحين يتكلّم بنك مركزي، أنصت. قرضك المقبل يبدأ غالباً في بيانه.