O livro de ordens

Lê que uma ação vale dez euros. Na realidade, não há um preço, mas dois. E uma longa fila de espera.

Essa fila é o livro de ordens. De um lado, quem quer comprar. Do outro, quem quer vender.

Cada um anuncia um preço e uma quantidade. Os compradores querem pagar o menos possível, os vendedores vender o mais caro.

Digamos: o melhor comprador oferece dez euros. O melhor vendedor pede dez euros e cinco cêntimos.

Entre os dois, há um buraco de cinco cêntimos. É o spread. Enquanto ninguém ceder, nada se troca.

Se comprar e revender logo a seguir, perde esse spread. Em mil ações: cinquenta euros.

Uma ação muito negociada tem um spread minúsculo. Uma pequena ação pouco seguida, um spread bem mais largo.

O preço afixado não diz tudo. Também é preciso saber quantas ações esperam a cada preço. É a profundidade.

Para o exemplo: duzentas ações a dez euros e cinco. Trezentas a dez euros e dez. Depois mil a dez euros e trinta.

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Quer seiscentas ações, já. Fica com as duzentas primeiras, depois as trezentas seguintes, depois cem mais acima.

Total: seis mil e setenta euros, em vez de seis mil e trinta. Mais quarenta euros, só porque o livro era fino.

A sua própria compra fez subir o preço. Um livro profundo absorve as grandes ordens. Um livro fino fá-las pagar.

O que acabou de dar chama-se ordem ao mercado. Escolhe a rapidez. O preço, sofre-o.

A outra escolha é a ordem com limite. Fixa um preço máximo e espera que um vendedor o aceite.

Controla o preço. Mas arrisca-se a nunca ser servido, se o mercado se afastar.

Rapidez ou preço: é toda a escolha. Numa ação pouco negociada, a ordem ao mercado pode sair muito cara.

E os grandes investidores? Têm um problema: se mostrarem tudo o que querem vender, o preço afunda antes de começarem.

Por isso usam a ordem icebergue. Digamos cinco mil ações para vender, das quais só cem visíveis no livro.

Assim que as cem são vendidas, aparecem outras cem. O resto fica escondido debaixo da superfície.

O livro que vê nunca é, portanto, bem o verdadeiro. Há ordens que não se mostram.

Guarde três coisas. Um preço são dois preços e uma diferença. Uma quantidade conta tanto como um preço.

E antes de comprar, pergunte-se o que conta mais para si: ser servido depressa, ou ser servido ao preço certo.