Capitolia
U klikt op kopen. Het scherm toont: uitgevoerd. Toch bezit u het aandeel op dat moment nog niet.
De transactie is gesloten, maar de levering komt erna. De effecten aan de ene kant, het geld aan de andere, moeten nog van hand wisselen.
Die termijn heeft een naam: T plus een, T plus twee. T is de dag van de transactie. Het getal is het aantal werkdagen wachten.
Lang duurde het meerdere dagen. In de Verenigde Staten is het sinds mei tweeduizend vierentwintig T plus een: de volgende dag.
In Europa is het nog T plus twee. De overstap naar T plus een staat gepland voor tweeduizend zevenentwintig.
Waarom inkorten? Omdat tijdens die termijn ieder blootstaat aan het in gebreke blijven van de ander. Hoe korter het wachten, hoe kleiner het risico.
Die termijn verbergt nog een mechanisme: je kunt een aandeel verkopen dat je niet bezit. Dat is short gaan.
Hoe? Je leent het. Fondsen en verzekeraars lenen hun effecten uit, tegen een vergoeding. Dat is effectenuitlening.
Zeg: u leent honderd aandelen van vijftig euro en verkoopt ze. Vijfduizend euro ontvangen.
In de app is dit hoofdstuk geanimeerd en verteld, kaart na kaart. Gratis proefperiode starten.
Download in deApp StoreDe koers zakt naar veertig. U koopt terug voor vierduizend euro, u geeft de aandelen terug. Duizend euro winst, min de leenkosten.
Maar stijgt de koers naar honderdvijftig, dan moet u terugkopen voor vijftienduizend euro. Tienduizend euro verlies.
Wie koopt, kan alleen zijn inleg verliezen. Wie short gaat, heeft een verlies zonder plafond.
Er bestaat een nog riskantere versie: verkopen zonder zelfs geleend te hebben. Dat is naked short selling.
Je belooft een effect te leveren dat je niet gevonden hebt. Vind je het niet op tijd, dan mislukt de levering.
In Europa is die praktijk sinds tweeduizend twaalf verboden op aandelen. Elders is ze streng gereglementeerd.
En dan is er de nachtmerrie van de shortverkoper: de short squeeze. De bankschroef.
De koers stijgt. De verkopers verliezen, en moeten terugkopen om de schade te beperken. Maar hun aankopen duwen de koers nog hoger.
Elke terugkoop duwt de volgende. De stijging slaat op hol, los van de waarde van het bedrijf.
In januari tweeduizend eenentwintig, GameStop. Meer dan honderd procent van de beschikbare aandelen was short verkocht.
Duizenden particulieren kopen samen. Het aandeel gaat in enkele weken van minder dan twintig dollar naar meer dan vierhonderd, tijdens de handel.
Shortende fondsen verliezen miljarden. Dan valt de koers terug, en veel late kopers verliezen op hun beurt.
Onthoud dit. Een aankoop wordt achteraf afgewikkeld. Een verkoop kan over een geleend effect gaan. En short gaan is risico zonder grens.