Kredit

Meminjamkan berarti percaya. Dan di pasar, kepercayaan punya peringkat, harga, dan klausul.

Mulai dari peringkat. Lembaga pemeringkat menilai kemampuan peminjam untuk melunasi.

Paling atas, triple A: risiko paling rendah. Lalu double A, single A, dan triple B.

Sampai triple B, disebut kelas investasi. Di bawahnya, kelas spekulatif. Dan paling bawah, D: gagal bayar.

Peringkat bukan jaminan. Itu pendapat, yang paling sering dibayar oleh pihak yang meminjam.

Sebelum dua ribu delapan, ribuan surat berharga properti mendapat triple A. Banyak yang kemudian diturunkan sampai kelas spekulatif.

Gagasan kedua: spread. Itu selisih bunga antara seorang peminjam dan negara paling aman dalam mata uangnya.

Misalnya sebuah negara meminjam dengan tiga persen. Sebuah perusahaan harus membayar empat koma lima persen.

Selisihnya, satu koma lima poin, adalah spread. Di pasar, disebut seratus lima puluh basis poin.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Dari sepuluh ribu euro yang dipinjamkan, empat ratus lima puluh euro per tahun alih-alih tiga ratus. Tambahan itu harga keraguan.

Saat ketakutan naik, spread melebar seketika. Itu sering sinyal pertama krisis.

Gagasan ketiga: covenant. Klausul kontrak yang melindungi pemberi pinjaman selama masa pinjaman.

Misalnya: utang tidak boleh melebihi tiga kali laba operasi. Atau perusahaan tidak boleh menjual pabriknya.

Kalau klausul dilanggar, pemberi pinjaman bisa menuntut dilunasi seketika. Atau merundingkan ulang, demi keuntungannya.

Covenant adalah alarm. Ia berbunyi sebelum gagal bayar, selagi masih sempat bertindak.

Dan kalau gagal bayar tetap terjadi? Pemberi pinjaman belum tentu kehilangan semuanya.

Aset perusahaan dijual, sisanya dibagi. Bagian yang kembali disebut tingkat pemulihan.

Misalnya empat puluh persen. Dari obligasi seribu euro, Anda mendapat kembali empat ratus euro, sering kali bertahun-tahun kemudian.

Urutan itu penting: pemberi pinjaman yang dijamin aset didahulukan. Pemegang saham paling akhir, dan sering tidak dapat apa-apa.

Sekarang kita gabungkan. Misalnya peluang gagal bayar dua persen per tahun, dan pemulihan empat puluh persen.

Kerugian yang diperkirakan: dua persen kali enam puluh persen yang hilang. Satu koma dua persen per tahun.

Spread dalam contoh membayar satu koma lima persen. Itu menutup kerugian yang diperkirakan, dengan sisa untuk ketidakpastian.

Kejutannya: hasil tinggi bukan hadiah. Hampir selalu itu harga dari risiko gagal bayar yang lebih besar.

Di depan bunga yang menggoda, ajukan tiga pertanyaan: peringkatnya apa, selisihnya dengan negara berapa, dan apa yang kembali kalau gagal?