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अधिग्रहणों और नई कंपनियों के पीछे फ़ंड होते हैं। और लगभग सबकी बनावट एक जैसी है।
एक तरफ़ जनरल पार्टनर। यह प्रबंधन कंपनी है: यह चुनती है, ख़रीदती है, बेचती है। सब कुछ यही तय करती है।
दूसरी तरफ़ लिमिटेड पार्टनर। पेंशन फ़ंड, बीमा कंपनियाँ, बड़े अमीर। ये लगभग सारा पैसा लाते हैं।
पर रोज़मर्रा में ये कुछ तय नहीं करते। इनका जोखिम उतना ही है जितना इन्होंने वादा किया। इनकी ताक़त भी।
प्रबंधक को पैसा कैसे मिलता है? क्लासिक फ़ॉर्मूला दो अंकों में है: दो और बीस।
साल में दो प्रतिशत प्रबंधन शुल्क। फ़ंड कमाए या गँवाए।
और मुनाफ़े का बीस प्रतिशत, अक्सर एक न्यूनतम रिटर्न के ऊपर। इस हिस्से को अंग्रेज़ी में कैरिड इंटरेस्ट कहते हैं।
मान लीजिए दस साल के लिए दस करोड़ यूरो का फ़ंड। साल का दो प्रतिशत: कुल दो करोड़ शुल्क।
निवेश के लिए आठ करोड़ बचते हैं। मान लीजिए वे पच्चीस करोड़ बन जाते हैं। लगाई रक़म के तीन गुना से ज़्यादा।
ऐप में यह अध्याय एनिमेटेड और वर्णित है, कार्ड दर कार्ड। फ्री ट्रायल शुरू करें.
डाउनलोड करेंApp Storeमुनाफ़ा: पच्चीस करोड़, घटाइए लाए गए दस करोड़। पंद्रह करोड़। प्रबंधक इसका बीस प्रतिशत रखता है: तीन करोड़।
निवेशकों को दस के बदले बाईस करोड़ मिलते हैं। लगाई रक़म का दो दशमलव दो गुना। प्रबंधक को कुल पाँच करोड़ मिले।
निवेशों ने तीन गुना से ज़्यादा किया। निवेशकों ने दो से थोड़ा ज़्यादा। फ़र्क़ बनावट का है।
इन फ़ंड की दूसरी ख़ासियत: पहले ये गँवाते हैं। यह J कर्व है।
पहले सालों में शुल्क चुकते हैं, ख़रीद होती है, और अभी कुछ बिका नहीं। मीटर लाल में है।
फिर बिक्री आती है, अक्सर पाँच साल या उसके बाद। कर्व ऊपर आता है। अगर सब ठीक रहा।
ऐसे फ़ंड को दो साल बाद परखना, पेड़ को उसके बीज से परखना है।
आख़िरी ख़ासियत: कैपिटल कॉल। जब आप दस करोड़ के लिए दस्तख़त करते हैं, तो दस करोड़ जमा नहीं करते।
आप वादा करते हैं। प्रबंधक धीरे-धीरे पैसा माँगता है, जब उसे ख़रीदने लायक कंपनी मिलती है।
इसलिए यह पैसा तैयार रखना पड़ता है, कभी-कभी सालों। और हर माँग पूरी करनी होती है, वरना भारी जुर्माना।
वादा किया पर अभी न माँगा गया यह पैसा अंग्रेज़ी में ड्राई पाउडर कहलाता है। सूखा बारूद।
तीन बातें याद रखिए। प्रबंधक तय करता है, निवेशक पैसा देते हैं। और सब बुरा चले तब भी शुल्क लगता है।
आख़िर में, रिटर्न देर से आता है। इस धंधे में धैर्य कोई गुण नहीं। यह अनुबंध की एक शर्त है।