Capitolia
কেন্দ্রীয় ব্যাংকের উপর প্রায় জাদুর ক্ষমতা আরোপ করা হয়। কিন্তু তাদের হাতিয়ারের সীমা আছে, আর সাম্প্রতিক ইতিহাস সবগুলোর মুখোমুখি হয়েছে।
প্রথম সীমা: শূন্য। অনেকদিন ভাবা হতো হার এর নিচে নামতে পারে না।
দুই হাজার চৌদ্দতে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক অভাবনীয় কাজ করে: ঋণাত্মক জমার হার। সেটা নামে মাইনাস শূন্য দশমিক পাঁচ শতাংশ পর্যন্ত।
ঋণাত্মক মানে: যে ব্যাংক কেন্দ্রীয় ব্যাংকে টাকা রাখে, সে রাখার জন্য দাম দেয়।
উদাহরণ: মাইনাস শূন্য দশমিক পাঁচ শতাংশে দশ কোটি ইউরো রাখলে বছরে পাঁচ লাখ ইউরো হারানো।
ধারণা: ব্যাংকগুলোকে মজুদ না করে ধার দিতে ঠেলা। কিন্তু খুব নিচে নামা যায় না।
কারণ নোট আছে। হার বেশি ঋণাত্মক হলে সবাই নগদে তুলে নেয়, যা দেয় শূন্য, কিন্তু খরচও নেই।
ইউরো অঞ্চল দুই হাজার বাইশে এর থেকে বেরোয়। পরীক্ষাটা টেকে আট বছর।
দ্বিতীয় সীমা, আরও গভীর: তারল্য ফাঁদ। ধারণাটা প্রথম আনেন অর্থনীতিবিদ কেইনস।
অ্যাপে এই অধ্যায়টি অ্যানিমেটেড ও বর্ণিত, কার্ডের পর কার্ড। ফ্রি ট্রায়াল শুরু করুন.
ডাউনলোড করুনApp Storeকেন্দ্রীয় ব্যাংক হার কমায়, আবার কমায়। কিন্তু কেউ বেশি ধার নেয় না। পরিবার আর কোম্পানি ভয় পায়।
প্রবাদ বলে, ঘোড়াকে নদীর ধারে নেওয়া যায়। জোর করে জল খাওয়ানো যায় না।
জাপান নব্বইয়ের দশকের শেষ থেকেই এ অবস্থা দেখেছে: হার শূন্যের কাছে, আর অর্থনীতি চাঙ্গা হয় না।
তৃতীয় সীমা: বাজেটের আধিপত্য। যখন কোনো সরকারের ঋণ এত ভারী হয় যে সে মুদ্রানীতি ঠিক করে দেয়।
ধরা যাক সরকারি ঋণ তিন লাখ কোটি ইউরো। পুরো ঋণ নবায়ন হলে হার এক পয়েন্ট বাড়লে বছরে তিন হাজার কোটি।
কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে হার বাড়াতে চাইবে। কিন্তু সে জানে সরকারকে সংকটে ফেলবে।
এ কারণে সে পিছিয়ে গেলে আর মুদ্রাস্ফীতির সঙ্গে লড়ছে না। সে সরকারকে টাকা জোগাচ্ছে। ইতিহাস এই ঢালটাকেই ভয় পায়।
তাই চতুর্থ প্রশ্ন, যা প্রতি নির্বাচনে ফিরে আসে: কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বাধীনতা।
সরকার নির্বাচনের আগে নিচু হার পছন্দ করে। ঋণ সহজ, কর্মসংস্থান বাড়ে। বিল, মুদ্রাস্ফীতি, আসে পরে।
সত্তরের দশকের শুরুতে আমেরিকান প্রেসিডেন্ট নিক্সন নিচু হারের জন্য ফেডের উপর চাপ দেন। রেকর্ডিংয়ে তা ধরা পড়েছে।
সত্তরের মুদ্রাস্ফীতি তার পরে আসে। এ কারণেই অনেক দেশ তাদের কেন্দ্রীয় ব্যাংককে স্বাধীন করেছে।
ইউরো অঞ্চলে এই স্বাধীনতা চুক্তিতে লেখা। কিন্তু আস্থা হারানোর বিরুদ্ধে কোনো লেখা রক্ষা করে না।
উল্টো সত্য: কেন্দ্রীয় ব্যাংক ততক্ষণই শক্তিশালী, যতক্ষণ বিশ্বাস করা হয় সে কাজ করতে পারে। তার সীমা মানে যে মুহূর্তে বিশ্বাস থামে।