منحنى الفوائد

الإقراض لسنة ليس كالإقراض لعشر. والسوق يضع سعراً مختلفاً لكل مدّة.

ضع هذه الفوائد على رسم: المدّة في الأسفل، والفائدة في الارتفاع. تحصل على منحنى الفوائد.

المتخصّصون يسمّونه الهيكل الزمني. إنه سعر الزمن في نظرة واحدة.

عادةً يصعد. لنقل ثلاثة في المئة لسنتين، وثلاثة ونصف لعشر سنوات. الإقراض الطويل يعطي أكثر.

لماذا؟ لأن في عشر سنوات يمكن أن يحدث كل شيء: التضخّم، وأزمة، وحاجة مفاجئة إلى المال.

هذه الزيادة المطلوبة مقابل الطول هي علاوة الأجل. سعر عدم اليقين.

إذا كنّا نتوقّع أن تبقى الفوائد القصيرة عند ثلاثة في المئة، فنصف النقطة الزائدة على عشر سنوات هي هذه العلاوة.

لكن أحياناً ينقلب المنحنى. فوائد السنتين تتجاوز فوائد العشر سنوات. نقول إنه ينعكس.

معنى ذلك: السوق يرى أن الفوائد ستنخفض لاحقاً. والفوائد تنخفض حين يتباطأ الاقتصاد.

في التطبيق، هذا الفصل متحرك ومروي، بطاقة بعد بطاقة. ابدأ التجربة المجانية.

حمّله منApp Store

في الولايات المتّحدة، سبق انعكاس المنحنى تقريباً كل ركود في الخمسين سنة الأخيرة. إنها الإشارة الأكثر متابعة.

لكن الإشارة ليست قانوناً. في ألفين واثنين وعشرين، انعكس المنحنى الأمريكي أكثر من سنتين.

وطوال ذلك الوقت، لم يحدث الركود. الإشارة قد تخطئ، أو تأتي مبكرة جداً.

يبقى سعر أخير، وهو الوحيد الذي يهمّك فعلاً: الفائدة الحقيقية.

الفائدة الحقيقية هي الفائدة المعلنة، ناقص التضخّم. ما يربحه مالك من القدرة الشرائية.

للمثال، ألف يورو موضوعة بثلاثة في المئة. بعد سنة، ألف وثلاثون يورو. ربحت.

إلا إذا ارتفعت الأسعار خمسة في المئة. ألف وثلاثونك لا تشتري إلا ما كان يساوي تسعمئة وواحداً وثمانين يورو.

الفائدة المعلنة: زائد ثلاثة في المئة. الفائدة الحقيقية: سالب واحد فاصلة تسعة. افتقرت، رغم أنك ربحت فوائد.

وبالعكس، أربعة في المئة مع تضخّم اثنين في المئة هي تقريباً اثنان في المئة ربحاً حقيقياً.

المفاجأة: الفائدة المرتفعة ليست بالضرورة فائدة جيدة. والمنخفضة ليست بالضرورة سيئة.

كل شيء يتوقّف على التضخّم بجانبها. لا تنظر أبداً إلى فائدة وحدها.

المنحنى يقول لك ما يتوقّعه السوق. والفائدة الحقيقية تقول لك ما تربحه. الاثنان معاً يكفيان لقراءة كل شيء تقريباً.