Capitolia
气候不只是地球的问题。对投资者来说，它也是一种有价格的金融风险。
二零一五年，英格兰银行行长这样总结：视野的悲剧。损害发生在决策者的视野之外。
主要有两种风险。第一种是物理风险：洪水、干旱、热浪。
被淹的工厂会停工。被旱灾烧毁的收成卖不出去。太热的仓库，降温很贵。
这种风险也会影响个人。位于洪水区的房子保险更贵，有时也更难转手卖掉。
第二种是转型风险：规则变了，有时一夜之间。
在法国，从二零二五年一月起，评级为 G 的住房，新合同不能再出租。
对一栋保温很差的房子的主人来说，要么花钱做修缮，要么租金没了。一条法律，一处房产的价值就变了。
极端的情况叫搁浅资产。曾经值很多钱，将来几乎一文不值的东西。
在应用中，本章配有动画和旁白，一张卡片接一张卡片。 开始免费试用.
下载于App Store二零一五年《自然》杂志上发表的一项研究算过。要把升温控制在两度以内，必须把已知储量的很大一部分留在地下。
大约三分之一的石油，一半的天然气，以及超过百分之八十的煤炭。
可是这些储量都算在公司的价值里。如果永远不开采，这部分价值就有一部分是虚的。
经济学家们最一致认同的工具是：给碳定价。谁污染，谁就付钱。
欧洲在二零零五年启动了碳市场。工业企业每排放一吨二氧化碳，就必须持有一份配额。
配额的数量是有限的，而且会随时间减少。排得少的企业，可以把多余的配额卖掉。
但起步阶段一团乱。配额发多了：二零零七年，价格几乎跌到零。
经过几次改革，价格回升了。二零二三年二月，第一次突破了每吨一百欧元。
假设一家工厂每年排放十万吨，必须买下全部配额。每吨二十欧元，账单是两百万。
每吨一百欧元，就是一千万。如果它在算碳之前赚一千五百万，利润就从一千三百万变成五百万。
反转：同样的价格，会毁掉污染的工厂，也会让为了少排而投资过的工厂变富。一个的风险，是另一个的优势。
所以对投资者来说，这个问题不只是道德问题。排放很高的企业背着一张可能越来越大的账单。
价格的起伏也提醒了另一件事：这张账单取决于政治决定，而政治决定可以改变。
对你来说，三个简单的问题。你的资产在哪里？哪些规则可能影响它们？你的投资里，谁在为碳付钱？
气候在资产负债表里还看不太清楚。但它终究会进去的。