O Estado

Todos os anos, o Estado cobra impostos e paga despesas. Quando gasta mais do que recebe, é um défice.

O défice mede-se num ano. É um buraco no orçamento do ano, como um descoberto no fim do mês.

A dívida é o acumulado. Todos os défices passados, empilhados, e ainda não reembolsados.

Para comparar países, divide-se esta dívida pelo PIB: a riqueza produzida num ano por todo o país.

Em França, no fim de dois mil e vinte e quatro, a dívida ultrapassava cento e dez por cento do PIB. Mais de um ano inteiro de produção.

As regras europeias visam um défice abaixo de três por cento do PIB, e uma dívida abaixo de sessenta por cento. Muitos países estão longe disso.

Imaginemos um país. Produz um bilião por ano, e deve outro tanto. A dívida: cem por cento do PIB.

Este ano, tem cinquenta mil milhões de défice. A dívida sobe para mil e cinquenta mil milhões.

Mas a economia cresce três por cento: mil e trinta mil milhões. A dívida passa a pouco menos de cento e dois por cento do PIB.

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Com apenas trinta mil milhões de défice, a dívida seria de mil e trinta mil milhões. Tanto como o PIB: cem por cento, estável.

Eis a reviravolta: um Estado pode ficar em défice sem que a dívida pese mais. É preciso que a economia cresça depressa o bastante.

O número que conta não é, pois, a dívida sozinha. É a dívida comparada com o que o país produz.

Resta decidir o que fazer ao orçamento. É a política orçamental: relançar, ou travar.

Em crise, o Estado pode gastar mais ou baixar os impostos. O dinheiro circula, as empresas vendem, o emprego aguenta melhor.

Quando a economia dispara, pode travar: gastar menos, ou cobrar mais. Para acalmar os preços e aliviar a dívida.

A armadilha: relançar agrada sempre, travar nunca agrada. Então os défices empilham-se, mesmo nos bons anos.

E uma dívida financia-se. O Estado pede emprestado aos mesmos credores que as empresas e as famílias.

Se pede muito, pode fazer subir o preço do dinheiro para toda a gente. Chama-se a isto efeito de exclusão.

Imagine um crédito à habitação de duzentos mil euros a vinte anos. A três por cento, a prestação é de mil cento e nove euros.

Se a taxa subir para três e meio, passa a mil cento e sessenta euros. Mais de doze mil euros de juros a mais, ao longo do prazo.

O efeito de exclusão não é automático. Depende da poupança disponível e da confiança dos credores.

Mas uma coisa é certa: os juros da dívida são uma despesa. Cada euro pago aos credores falta noutro sítio.

Quando lhe falarem de dívida, faça duas perguntas. Quanto, em relação ao PIB? E a economia cresce depressa o bastante?

Um Estado não é uma família: nunca se reforma. Mas, como você, paga o preço do dinheiro emprestado.