Capitolia
Cada año, el Estado ingresa impuestos y paga gastos. Cuando gasta más de lo que recauda, hay déficit.
El déficit se mide en un año. Es un agujero en el presupuesto del año, como un descubierto a final de mes.
La deuda es el acumulado. Todos los déficits pasados, apilados y aún sin devolver.
Para comparar países, esa deuda se divide por el PIB: la riqueza producida en un año por todo el país.
En Francia, a finales de dos mil veinticuatro, la deuda superaba el ciento diez por ciento del PIB. Más de un año entero de producción.
Las reglas europeas apuntan a un déficit por debajo del tres por ciento del PIB y una deuda por debajo del sesenta por ciento. Muchos países están lejos.
Tomemos un país imaginario. Produce un billón al año y debe otro tanto. Su deuda: cien por cien del PIB.
Este año tiene cincuenta mil millones de déficit. Su deuda sube a un billón cincuenta mil millones.
Pero su economía crece un tres por ciento: un billón treinta mil millones. Su deuda pasa a algo menos del ciento dos por ciento del PIB.
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Descárgalo en elApp StoreCon solo treinta mil millones de déficit, la deuda sería de un billón treinta mil millones. Igual que el PIB: cien por cien, estable.
Ahí está la vuelta de tuerca: un Estado puede seguir en déficit sin que su deuda se agrave. Hace falta que la economía crezca lo bastante rápido.
La cifra que cuenta no es, pues, la deuda sola. Es la deuda comparada con lo que el país produce.
Falta decidir qué hacer con el presupuesto. Es la política presupuestaria: reactivar o frenar.
En una crisis, el Estado puede gastar más o bajar los impuestos. El dinero circula, las empresas venden, el empleo aguanta mejor.
Cuando la economía se desboca, puede frenar: gastar menos o recaudar más. Para calmar los precios y aliviar la deuda.
La trampa: reactivar siempre gusta, frenar nunca. Así los déficits se apilan, incluso en los buenos años.
Y una deuda hay que financiarla. El Estado pide prestado a los mismos prestamistas que las empresas y los hogares.
Si se endeuda mucho, puede encarecer el dinero para todos. Se llama efecto expulsión.
Pongamos una hipoteca de doscientos mil euros a veinte años. Al tres por ciento, la cuota es de mil ciento nueve euros.
Si el tipo sube al tres y medio, pasa a mil ciento sesenta euros. Más de doce mil euros de intereses extra a lo largo del plazo.
El efecto expulsión no es automático. Depende del ahorro disponible y de la confianza de los prestamistas.
Pero una cosa es segura: los intereses de la deuda son un gasto. Cada euro entregado a los prestamistas falta en otro sitio.
Cuando le hablen de deuda, haga dos preguntas. ¿Cuánto, respecto al PIB? ¿Y crece la economía lo bastante rápido?
Un Estado no es un hogar: nunca se jubila. Pero, como usted, paga el precio del dinero que pide prestado.