Os ciclos

A economia não sobe em linha reta. Respira. Acelera, perde o fôlego, recua, e depois recomeça.

Chama-se a isto o ciclo. Quatro fases, que se repetem, mas nunca com a mesma duração.

Primeira fase: a expansão. As empresas vendem, contratam, investem.

O crédito é fácil, os bancos emprestam de boa vontade. Os trabalhadores arranjam emprego, e podem negociar.

O emprego aperta: as empresas têm dificuldade em recrutar. Aumentam os salários para atrair.

Segunda fase: o sobreaquecimento. A procura vai mais depressa do que a economia consegue produzir.

Os preços aceleram. Os salários seguem, os preços outra vez. Os ativos, imobiliário e bolsa, sobem mais depressa do que a economia.

É muitas vezes aí que o banco central sobe as taxas. Para arrefecer a máquina, antes que dispare.

O crédito fica caro. As famílias compram menos, as empresas investem menos.

No app, este capítulo é animado e narrado, cartão a cartão. Começar o teste grátis.

Baixar naApp Store

Terceira fase: a recessão. A produção recua, empresas fecham, o desemprego sobe.

Uma definição comum: dois trimestres seguidos de queda do PIB. Por exemplo, menos zero vírgula dois, depois menos zero vírgula três por cento.

Mas é uma convenção, não uma lei. Nos Estados Unidos, um comité de economistas decide olhando para muitos outros números.

Em dois mil e vinte e dois, o PIB americano foi primeiro medido em recuo dois trimestres seguidos. Sem recessão declarada: o emprego continuava sólido.

Quarta fase: a recuperação. E é aqui que toda a gente é apanhada de surpresa.

Março de dois mil e nove. A bolsa americana toca o ponto mais baixo. As notícias económicas são catastróficas.

A recessão só acaba em junho. E o desemprego continua a subir até outubro, a dez por cento.

Entretanto, a bolsa já recomeçou a subir. Não espera as boas notícias. Antecipa o fim das más.

Dois mil e vinte, mesmo cenário. Ponto baixo em março, e logo em agosto, um novo recorde, apesar de um desemprego ainda alto.

A bolsa olha seis meses ou um ano em frente. A economia mede-se no espelho retrovisor.

A reviravolta: a bolsa também se engana. Um economista, Paul Samuelson, brincava: previu nove das últimas cinco recessões.

Ninguém sabe datar as fases com antecedência. Reconhecem-se quase sempre depois.

Para o aforrador, a lição é simples: esperar que a economia melhore para investir é muitas vezes chegar depois da recuperação.

Os ciclos não se preveem. Atravessam-se. Com uma poupança de precaução, e um horizonte longo o bastante para ver o seguinte.