Capitolia
La economía no sube en línea recta. Respira. Acelera, se queda sin aire, retrocede y vuelve a arrancar.
Eso se llama el ciclo. Cuatro fases que se repiten, pero nunca con la misma duración.
Primera fase: la expansión. Las empresas venden, contratan, invierten.
El crédito es fácil, los bancos prestan con gusto. Los asalariados encuentran trabajo y pueden negociar.
El empleo se tensa: a las empresas les cuesta contratar. Suben los sueldos para atraer.
Segunda fase: el recalentamiento. La demanda va más deprisa que lo que la economía puede producir.
Los precios aceleran. Los sueldos los siguen, los precios otra vez. Los activos, inmobiliario y bolsa, suben más rápido que la economía.
Suele ser entonces cuando el banco central sube los tipos. Para enfriar la máquina antes de que se desboque.
El crédito se encarece. Los hogares compran menos, las empresas invierten menos.
En la app, este capítulo está animado y narrado, tarjeta a tarjeta. Empezar la prueba gratis.
Descárgalo en elApp StoreTercera fase: la recesión. La producción retrocede, cierran empresas, sube el paro.
Una definición habitual: dos trimestres seguidos de caída del PIB. Por ejemplo, menos cero coma dos, luego menos cero coma tres por ciento.
Pero es una convención, no una ley. En Estados Unidos, un comité de economistas decide mirando muchas otras cifras.
En dos mil veintidós, el PIB estadounidense se midió primero en retroceso dos trimestres seguidos. No se declaró recesión: el empleo seguía sólido.
Cuarta fase: la recuperación. Y aquí es donde a todo el mundo le pilla por sorpresa.
Marzo de dos mil nueve. La bolsa estadounidense toca su punto más bajo. Las noticias económicas son catastróficas.
La recesión no termina hasta junio. Y el paro sigue subiendo hasta octubre, hasta el diez por ciento.
Mientras tanto, la bolsa ya ha vuelto a arrancar. No espera las buenas noticias. Anticipa el final de las malas.
Dos mil veinte, mismo escenario. Punto bajo en marzo y, ya en agosto, un nuevo récord, con un paro todavía alto.
La bolsa mira seis meses o un año por delante. La economía se mide en el retrovisor.
La vuelta de tuerca: la bolsa también se equivoca. Un economista, Paul Samuelson, bromeaba: ha predicho nueve de las últimas cinco recesiones.
Nadie sabe fechar las fases por adelantado. Casi siempre se reconocen a posteriori.
Para el ahorrador, la lección es sencilla: esperar a que la economía vaya mejor para invertir suele ser llegar después de la recuperación.
Los ciclos no se prevén. Se atraviesan. Con un ahorro de precaución y un horizonte lo bastante largo para ver el siguiente.