الدورات

الاقتصاد لا يصعد في خط مستقيم. إنه يتنفّس. يتسارع، ويلهث، ويتراجع، ثم ينطلق.

نسمّي ذلك الدورة. أربع مراحل تتكرّر، لكن لا تدوم المدّة نفسها أبداً.

المرحلة الأولى: التوسّع. الشركات تبيع وتوظّف وتستثمر.

الائتمان سهل، والبنوك تقرض بطيب خاطر. الموظفون يجدون عملاً، ويستطيعون التفاوض.

التوظيف يشتدّ: الشركات تجد صعوبة في الاستقطاب. فترفع الرواتب لتجذب.

المرحلة الثانية: السخونة المفرطة. الطلب يسير أسرع مما يستطيع الاقتصاد إنتاجه.

الأسعار تتسارع. الرواتب تتبعها، والأسعار من جديد. الأصول، العقار والبورصة، ترتفع أسرع من الاقتصاد.

هنا غالباً يرفع البنك المركزي فوائده. ليبرّد الآلة، قبل أن تنفلت.

الائتمان يصير غالياً. الأسر تشتري أقل، والشركات تستثمر أقل.

في التطبيق، هذا الفصل متحرك ومروي، بطاقة بعد بطاقة. ابدأ التجربة المجانية.

حمّله منApp Store

المرحلة الثالثة: الركود. الإنتاج يتراجع، وشركات تغلق، والبطالة ترتفع.

تعريف شائع: ربعان متتاليان من انخفاض الناتج. مثلاً سالب صفر فاصلة اثنين، ثم سالب صفر فاصلة ثلاثة في المئة.

لكنه اصطلاح، لا قانون. في الولايات المتّحدة، تقرّر لجنة اقتصاديين بالنظر إلى أرقام أخرى كثيرة.

في ألفين واثنين وعشرين، قيس الناتج الأمريكي أولاً متراجعاً ربعين متتاليين. لم يُعلَن ركود: التوظيف بقي متيناً.

المرحلة الرابعة: الانتعاش. وهنا يُفاجأ الجميع.

مارس ألفين وتسعة. البورصة الأمريكية تبلغ أدنى نقطة. والأخبار الاقتصادية كارثية.

الركود لا ينتهي إلا في يونيو. والبطالة تواصل الارتفاع حتى أكتوبر، إلى عشرة في المئة.

في الأثناء، البورصة قد انطلقت. إنها لا تنتظر الأخبار الجيدة. تتوقّع نهاية السيئة.

ألفان وعشرون، السيناريو نفسه. أدنى نقطة في مارس، ومنذ أغسطس رقم قياسي جديد، رغم بطالة ما زالت مرتفعة.

البورصة تنظر ستّة أشهر أو سنة إلى الأمام. أمّا الاقتصاد فيُقاس في المرآة الخلفية.

المفاجأة: البورصة تخطئ أيضاً. الاقتصادي بول سامويلسون مازح: توقّعت تسعة من آخر خمسة ركودات.

لا أحد يعرف تأريخ المراحل مسبقاً. نتعرّف عليها تقريباً دائماً بعد فوات الأوان.

بالنسبة للمدّخر، الدرس بسيط: انتظار أن يتحسّن الاقتصاد للاستثمار يعني غالباً الوصول بعد الانتعاش.

الدورات لا تُتوقَّع. إنها تُعبَر. بمدّخرات للطوارئ، وأفق طويل كفاية لنرى الدورة التالية.