Циклы

Экономика растёт не по прямой. Она дышит. Ускоряется, выдыхается, отступает, потом снова идёт.

Это называют циклом. Четыре фазы, которые повторяются, но никогда не с одинаковой длительностью.

Первая фаза: подъём. Компании продают, нанимают, инвестируют.

Кредит лёгкий, банки охотно ссужают. Работники находят работу и могут торговаться.

Занятость напрягается: компаниям трудно нанимать. Они повышают зарплаты, чтобы привлечь.

Вторая фаза: перегрев. Спрос идёт быстрее, чем экономика способна производить.

Цены ускоряются. Зарплаты следуют, цены снова растут. Активы, недвижимость и биржа, растут быстрее экономики.

Часто именно тогда центральный банк поднимает ставки. Чтобы остудить машину, пока она не пошла вразнос.

Кредит дорожает. Семьи покупают меньше, компании инвестируют меньше.

В приложении эта глава анимирована и озвучена, карточка за карточкой. Попробовать бесплатно.

Загрузите вApp Store

Третья фаза: рецессия. Производство падает, компании закрываются, безработица растёт.

Распространённое определение: два квартала подряд падения ВВП. Например, минус две десятых, потом минус три десятых процента.

Но это условность, а не закон. В США решает комитет экономистов, глядя на множество других цифр.

В две тысячи двадцать втором ВВП США сначала показал спад два квартала подряд. Рецессию не объявили: занятость оставалась крепкой.

Четвёртая фаза: восстановление. И тут всех застают врасплох.

Март две тысячи девятого. Американская биржа достигает самой низкой точки. Экономические новости катастрофические.

Рецессия заканчивается только в июне. А безработица продолжает расти до октября, до десяти процентов.

Тем временем биржа уже пошла вверх. Она не ждёт хороших новостей. Она предвосхищает конец плохих.

Две тысячи двадцатый, тот же сценарий. Минимум в марте, а уже в августе новый рекорд, при всё ещё высокой безработице.

Биржа смотрит на полгода или год вперёд. А экономика измеряется в зеркале заднего вида.

Поворот: биржа тоже ошибается. Экономист Пол Самуэльсон шутил: она предсказала девять из последних пяти рецессий.

Никто не умеет датировать фазы заранее. Их почти всегда узнают задним числом.

Для вкладчика урок прост: ждать, пока экономике станет лучше, чтобы вкладывать, — значит часто прийти после восстановления.

Циклы не предсказывают. Их переживают. С подушкой на чёрный день и горизонтом, достаточно длинным, чтобы увидеть следующий.