Serangan spekulatif

Mata uang dengan kurs tetap itu sebuah janji. Dan janji itu akan diuji.

Sebuah negara berjanji mata uangnya selalu bernilai sama terhadap dolar, atau mark. Untuk menepatinya, bank sentralnya menyimpan cadangan.

Kalau terlalu banyak orang menjual mata uang itu, bank sentral harus membelinya kembali dengan cadangannya. Dan cadangan ada habisnya.

Spekulan bertaruh dengan sederhana. Misalnya dia meminjam seratus juta mata uang lokal, lalu langsung menukarnya jadi seratus juta dolar.

Kalau mata uang itu turun dua puluh persen, dia membeli kembali seratus juta itu hanya dengan delapan puluh juta dolar. Untung dua puluh juta.

Kalau janji bertahan, dia hanya rugi biaya pinjaman. Taruhan yang untungnya besar dan ruginya kecil menarik banyak orang.

Dan makin banyak penjual, makin menipis cadangannya. Serangan itu akhirnya menyebabkan apa yang diramalkannya.

Enam belas September seribu sembilan ratus sembilan puluh dua. Pound sterling dikaitkan ke mark Jerman, di level yang dianggap terlalu tinggi.

Dana milik George Soros bertaruh sekitar sepuluh miliar dolar melawan pound. Yang lain ikut.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Bank Inggris membeli pound besar-besaran, menaikkan bunga dari sepuluh ke dua belas persen, lalu mengumumkan lima belas. Di hari yang sama.

Malamnya, Inggris menyerah. Pound keluar dari sistem dan jatuh. Dana Soros untung lebih dari satu miliar dolar.

Orang Inggris menyebut hari itu Rabu Hitam. Sebagian menyebutnya Rabu Putih: lepas dari belenggu itu, ekonomi bangkit.

Meksiko, Desember seribu sembilan ratus sembilan puluh empat. Cadangan habis. Negara mendevaluasi peso, lalu membiarkannya mengambang.

Dalam beberapa bulan, peso kehilangan sekitar separuh nilainya. Amerika dan IMF menyiapkan penyelamatan sekitar lima puluh miliar dolar.

Ketakutan menyebar ke seluruh Amerika Latin. Orang menyebutnya efek tequila.

Thailand, dua Juli seribu sembilan ratus sembilan puluh tujuh. Setelah berbulan-bulan bertahan, bank sentral melepas baht.

Dalam enam bulan, baht kehilangan lebih dari separuh nilainya. Krisis menjalar ke Indonesia, Korea Selatan, Malaysia.

Banyak perusahaan meminjam dalam dolar. Dihitung dalam baht, utang mereka naik lebih dari dua kali lipat.

Rusia, tujuh belas Agustus seribu sembilan ratus sembilan puluh delapan. Negara mendevaluasi rubel dan berhenti membayar sebagian utangnya.

Rubel kehilangan lebih dari separuh nilainya dalam kurang dari sebulan. Di bulan September, dana besar Amerika, LTCM, harus diselamatkan.

Empat krisis, satu kelemahan yang sama: kurs tetap, cadangan terlalu sedikit, dan sering kali utang dalam mata uang asing.

Spekulan tidak menciptakan celahnya. Mereka menemukannya, dan bertaruh padanya sebelum orang lain.

Pelajaran untuk Anda: utang dalam mata uang yang berbeda dari penghasilan Anda adalah risiko tersembunyi. Baru kelihatan di hari kurs jebol.