Capitolia
आप अपने यूरो से अमेरिकी शेयर ख़रीदते हैं। साल में वे दस प्रतिशत चढ़ते हैं। और फिर भी आप पैसा गँवाते हैं।
कैसे? उसी साल, मान लीजिए डॉलर ने यूरो के मुक़ाबले दस प्रतिशत गँवाया।
आपके दस हज़ार यूरो डॉलर में दस प्रतिशत कमाते हैं, फिर विनिमय में दस प्रतिशत गँवाते हैं। बचते हैं नौ हज़ार नौ सौ यूरो।
विदेशी निवेश ख़रीदते समय आप दो चीज़ें ख़रीदते हैं: निवेश, और वह मुद्रा जिसमें उसका भाव है।
मुद्रा हेजिंग दूसरी चीज़ को रद्द करने के लिए है। निवेश रहता है, मुद्रा का असर ख़त्म।
असल में आप अपने डॉलर बाद में, आज तय दाम पर बेचने का वादा करते हैं। बीच में डॉलर क्या करता है, फ़र्क़ नहीं पड़ता।
पूरी हेजिंग के साथ आपके साल ने लगभग शेयरों के दस प्रतिशत दिए होते। हेजिंग की क़ीमत घटाकर।
क्योंकि इसकी क़ीमत है। यह ख़ास तौर पर दोनों मुद्राओं की ब्याज दरों के फ़ासले पर निर्भर करती है।
मान लीजिए अमेरिका में पाँच प्रतिशत, यूरो क्षेत्र में तीन प्रतिशत। तब हेजिंग साल में लगभग दो प्रतिशत की पड़ती है।
ऐप में यह अध्याय एनिमेटेड और वर्णित है, कार्ड दर कार्ड। फ्री ट्रायल शुरू करें.
डाउनलोड करेंApp Storeबहुत से ETF हेज किए गए रूप में भी मिलते हैं। वही शेयर, वही सूचकांक, मुद्रा का असर नहीं। और यह क़ीमत उसमें शामिल।
बीस साल तक साल का दो प्रतिशत कम नहीं है। सात प्रतिशत पर दस हज़ार यूरो अड़तीस हज़ार छह सौ सत्तानबे यूरो बनते हैं।
पाँच प्रतिशत पर छब्बीस हज़ार पाँच सौ तैंतीस। बारह हज़ार यूरो से ज़्यादा का फ़र्क़।
जबकि लंबे दौर में मुद्राएँ चढ़ती-उतरती रहती हैं। उनके फ़ासले कुछ हद तक एक-दूसरे को बराबर कर देते हैं।
हेजिंग की क़ीमत बराबर नहीं होती। जब तक दरों का फ़ासला रहे, वह हर साल लौटती है।
इसीलिए लंबे समय के लिए मुद्रा अक्सर उतनी मायने नहीं रखती जितना लगता है। वह शोर करती है, ज़रूरी नहीं कि नुक़सान।
ध्यान दीजिए, दरों का फ़ासला उल्टा भी हो सकता है। साल के हिसाब से हेजिंग महँगी पड़ती है, या थोड़ा कमा देती है।
तो हेजिंग कब करें? सही सवाल यह नहीं कि आप कहाँ निवेश करते हैं। सवाल यह है कि ख़र्च कहाँ करेंगे।
आप यूरो में जीते हैं और दो साल में घर ख़रीदेंगे? मान लीजिए पचास हज़ार यूरो डाउन पेमेंट, अमेरिकी शेयरों में लगा।
डॉलर में पंद्रह प्रतिशत गिरावट आपके डाउन पेमेंट के सात हज़ार पाँच सौ यूरो खा जाएगी। दो साल में यह जोखिम सच में मायने रखता है।
और दो साल के प्रोजेक्ट के लिए वैसे भी शेयर सही जगह नहीं हैं। हेज हों या नहीं।
तीस साल बाद यूरो में रिटायरमेंट? विनिमय कम भारी पड़ता है, और हेजिंग की क़ीमत लंबे समय तक जुड़ती रहती है।
नियम एक लाइन में है: अपनी ज़िंदगी की मुद्रा में हेज कीजिए, उस पैसे के लिए जो जल्द ख़र्च होगा।