Capitolia
تشتري أسهماً أمريكية بيوروهاتك. ترتفع بعشرة في المئة خلال السنة. ومع ذلك، تخسر مالاً.
كيف؟ خلال السنة نفسها، لنقل إن الدولار خسر عشرة في المئة أمام اليورو.
عشرة آلافك تكسب عشرة في المئة بالدولار، ثم تخسر عشرة في المئة في الصرف. يبقى لك تسعة آلاف وتسعمئة يورو.
حين نشتري استثماراً أجنبياً، نشتري شيئين: الاستثمار، والعملة التي يُسعَّر بها.
التحوّط من الصرف يُستعمل لإلغاء الثاني. نحتفظ بالاستثمار، ونحيّد العملة.
عملياً، نلتزم بإعادة بيع دولاراتنا لاحقاً، بسعر محدَّد منذ اليوم. ما يفعله الدولار في الأثناء لم يعد يهمّ.
مع تحوّط تامّ، كانت سنتك ستعطي تقريباً العشرة في المئة للأسهم. ناقص كلفة التحوّط.
لأن له كلفة. تتعلّق أساساً بالفارق بين أسعار الفائدة في العملتين.
لنقل خمسة في المئة في الولايات المتحدة، وثلاثة في المئة في منطقة اليورو. التحوّط يكلّف عندها حوالي اثنين في المئة سنوياً.
في التطبيق، هذا الفصل متحرك ومروي، بطاقة بعد بطاقة. ابدأ التجربة المجانية.
حمّله منApp Storeكثير من الـETF موجود بنسخة متحوّطة. الأسهم نفسها، والمؤشّر نفسه، دون العملة. وهذه الكلفة، مدرجة فيها.
اثنان في المئة سنوياً، على عشرين سنة، ليس بالأمر الهيّن. عشرة آلاف يورو بسبعة في المئة تصبح ثمانية وثلاثين ألفاً وستّمئة وسبعة وتسعين يورو.
وبخمسة في المئة، ستّة وعشرين ألفاً وخمسمئة وثلاثة وثلاثين. أكثر من اثني عشر ألف يورو فرقاً.
والحال أنه على فترة طويلة، العملات ترتفع وتنخفض. وفوارقها تميل إلى التعويض جزئياً.
أما كلفة التحوّط فلا تتعوّض. تعود كل سنة، ما دام فارق الفائدة قائماً.
لهذا، على أفق طويل، العملة تهمّ غالباً أقل ممّا نظنّ. تُحدث ضجيجاً، لا خسارة بالضرورة.
انتبه، فارق الفائدة قد ينقلب أيضاً. حسب السنوات، التحوّط يكلّف، أو يدرّ قليلاً.
فمتى نتحوّط؟ السؤال الصحيح ليس أين تستثمر. بل أين ستنفق.
تعيش باليورو وستشتري مسكناً بعد سنتين؟ لنقل خمسين ألف يورو مساهمة، مستثمرة في أسهم أمريكية.
انخفاض الدولار بخمسة عشر في المئة سيكلّفك سبعة آلاف وخمسمئة يورو من المساهمة. على سنتين، هذا الخطر يهمّ حقّاً.
ولمشروع بعد سنتين، على أيّ حال، الأسهم ليست المكان الصحيح. متحوّطة أو لا.
تقاعد باليورو بعد ثلاثين سنة؟ الصرف يزن أقل، وكلفة التحوّط تتراكم طويلاً.
القاعدة في سطر واحد: تحوّط بعملة حياتك، للمال الذي ستنفقه قريباً.