Le vieillissement

On vit plus longtemps. C'est une excellente nouvelle. Mais elle pose une question d'argent que tous les pays riches se posent.

En France, la retraite de base fonctionne surtout par répartition. Les cotisations de ceux qui travaillent paient les pensions de ceux qui sont retraités.

Tout dépend donc d'un rapport : combien d'actifs cotisent pour chaque retraité ?

Dans les années soixante, il y avait environ quatre cotisants par retraité. Aujourd'hui, un peu moins de deux.

Faisons un calcul simplifié. Mettons une pension moyenne de mille cinq cents euros par mois.

Avec quatre cotisants, chacun en finance trois cent soixante-quinze euros. Avec deux, sept cent cinquante.

Si le rapport tombe à un virgule cinq, chaque cotisant doit apporter mille euros. Un tiers de plus qu'avec deux.

Face à cette équation, il n'existe que peu de leviers. Le premier : allonger. Travailler plus longtemps.

Reculer l'âge de départ ajoute des cotisants et retire des retraités, en même temps. C'est pour cela qu'il revient dans chaque réforme.

Ce chapitre est animé et raconté dans l'application, carte après carte. Commencer l'essai gratuit.

Télécharger dans l'App Store

Le deuxième : baisser. Faire progresser les pensions moins vite que les salaires, ou réduire leur montant.

Il en reste un troisième, cotiser davantage. Mais il pèse sur les salaires et le coût du travail, déjà élevés en France.

Chaque réforme dose ces leviers. Aucune n'y échappe. Le débat porte sur qui fait l'effort, pas sur l'existence de l'effort.

Il y a un levier dont on parle peu : l'immigration. Des actifs arrivés en âge de travailler ajoutent des cotisants.

Le retournement : ces actifs vieillissent aussi, et auront droit à leur retraite. L'immigration repousse le problème plus qu'elle ne le règle.

D'autres misent sur la natalité ou l'emploi des seniors. Ces effets sont réels, mais lents ou limités.

Reste le grand débat français : la capitalisation. Placer une partie des cotisations sur les marchés, pour soi-même.

Les voisins l'ont fait, chacun à sa façon. La Suède place deux virgule cinq points de salaire sur les marchés depuis sa réforme des années quatre-vingt-dix.

Les Pays-Bas reposent largement sur des fonds de pension d'entreprise. Rapporté à leur économie, ce capital est parmi les plus élevés au monde.

Mais la capitalisation porte un risque de marché. Partir à la retraite juste après un krach peut coûter cher.

Et la transition est lourde. Une génération devrait payer les retraites actuelles et épargner pour les siennes. Deux fois.

D'où l'idée d'une capitalisation partielle, ajoutée à la répartition plutôt qu'à sa place. C'est le cœur du débat aujourd'hui.

Les règles changent souvent, et les projections aussi. Mais l'arithmétique, elle, ne change pas.

Pour vous, une conclusion pratique : ne pas compter sur un seul étage. La retraite se prépare aussi avec sa propre épargne.