Capitolia
Una moneda hay que anclarla a algo. Desde hace dos siglos, se han probado varias anclas.
La primera es el oro. Con el patrón oro, cada billete se puede cambiar por un peso de oro fijado por la ley.
El Reino Unido lo adopta en el siglo diecinueve. Antes de mil novecientos catorce, la mayoría de los grandes países le han seguido.
La ventaja es sencilla: un Estado no puede imprimir más de lo que su oro permite. La inflación se mantiene a raya.
Pero también es una camisa de fuerza. En plena crisis, no se puede crear dinero para sostener la economía.
En los años treinta, los países que abandonan pronto el oro, como el Reino Unido en mil novecientos treinta y uno, se recuperan más rápido.
Julio de mil novecientos cuarenta y cuatro, en Bretton Woods, Estados Unidos. Cuarenta y cuatro países dibujan el mundo de la posguerra.
El dólar está en el centro. Vale un peso de oro fijo: treinta y cinco dólares la onza. Las demás monedas se anclan al dólar.
Aguanta más de veinticinco años. Pero Estados Unidos gasta, y pronto hay muchos más dólares que oro para respaldarlos.
En la app, este capítulo está animado y narrado, tarjeta a tarjeta. Empezar la prueba gratis.
Descárgalo en elApp StoreQuince de agosto de mil novecientos setenta y uno, domingo por la noche. El presidente Nixon anuncia que el dólar ya no se cambia por oro. Temporalmente, dice.
Lo provisional dura para siempre. Nueve años después, la onza de oro supera los ochocientos dólares, más de veinte veces el precio fijado.
Desde mil novecientos setenta y tres, las grandes monedas flotan. Su precio se fija a cada segundo, en el mercado de divisas.
Ya no hay ancla de metal: el valor de una moneda se basa en la confianza en el banco central que la emite.
La flotación amortigua los golpes. Pero mueve el precio de las importaciones y de los viajes, de un año a otro.
Algunos países eligen lo contrario, el vínculo más duro posible: la caja de conversión.
Cada billete emitido debe estar respaldado por reservas en moneda extranjera. El banco central ya casi no decide nada.
Hong Kong lo hace desde mil novecientos ochenta y tres: unos siete dólares de Hong Kong con ochenta por un dólar estadounidense.
Argentina lo intenta en mil novecientos noventa y uno: un peso igual a un dólar. La hiperinflación se para en seco.
Pero el país sigue pidiendo prestado, y ya no puede devaluar cuando llega la crisis. A principios de dos mil dos, el vínculo se rompe.
En el año, hacen falta más de tres pesos por dólar. Las cuentas de los ahorradores se congelan, y luego se convierten con pérdidas.
Cada régimen cambia una libertad por una disciplina. El oro y la caja de conversión atan las manos. La flotación las libera, y exige confianza.
Ninguno es perfecto. Recuerde la pregunta: ¿a qué está anclada esta moneda, y quién puede soltar el ancla?