الأنظمة النقدية

العملة لا بدّ أن ترتبط بشيء ما. ومنذ قرنين جرّبوا عدّة مراسي.

الأولى هي الذهب. مع معيار الذهب، يمكن استبدال كل ورقة نقدية بوزن من الذهب يحدّده القانون.

المملكة المتّحدة اعتمدته في القرن التاسع عشر. وقبل ألف وتسعمئة وأربعة عشر، تبعتها معظم الدول الكبرى.

الميزة بسيطة: الدولة لا تستطيع أن تطبع أكثر مما يسمح به ذهبها. فيبقى التضخّم تحت السيطرة.

لكنه قيد أيضاً. في عزّ الأزمة، لا يمكن خلق النقود لدعم الاقتصاد.

في الثلاثينيات، الدول التي تركت الذهب مبكراً، مثل المملكة المتّحدة سنة ألف وتسعمئة وواحد وثلاثين، تعافت أسرع.

يوليو ألف وتسعمئة وأربعة وأربعون، في بريتون وودز بالولايات المتّحدة. أربع وأربعون دولة ترسم عالم ما بعد الحرب.

الدولار في المركز. يساوي وزناً ثابتاً من الذهب: خمسة وثلاثون دولاراً للأونصة. والعملات الأخرى ترتبط بالدولار.

صمد النظام أكثر من خمس وعشرين سنة. لكن الولايات المتّحدة تنفق، وسرعان ما صار الدولار أكثر بكثير من الذهب الذي يغطّيه.

في التطبيق، هذا الفصل متحرك ومروي، بطاقة بعد بطاقة. ابدأ التجربة المجانية.

حمّله منApp Store

الخامس عشر من أغسطس ألف وتسعمئة وواحد وسبعين، مساء أحد. الرئيس نيكسون يعلن أن الدولار لم يعد يُستبدل بالذهب. مؤقتاً، كما قال.

المؤقت يطول دائماً. بعد تسع سنوات، تجاوزت أونصة الذهب ثمانمئة دولار، أي أكثر من عشرين ضعف السعر الثابت.

منذ ألف وتسعمئة وثلاثة وسبعين، العملات الكبرى تعوم. يتحدّد سعرها في كل ثانية في سوق الصرف.

لا مرساة معدنية بعد الآن: قيمة العملة تقوم على الثقة بالبنك المركزي الذي يصدرها.

التعويم يخفّف الصدمات. لكنه يحرّك أسعار الواردات والسفر من سنة إلى أخرى.

بعض الدول تختار العكس، أشدّ ربط ممكن: مجلس العملة.

كل ورقة تُصدر يجب أن تغطّيها احتياطيات بعملة أجنبية. والبنك المركزي لا يكاد يقرّر شيئاً.

هونغ كونغ تفعل ذلك منذ ألف وتسعمئة وثلاثة وثمانين: نحو سبعة دولارات وثمانين سنتاً هونغ كونغياً مقابل دولار أمريكي واحد.

الأرجنتين جرّبته سنة ألف وتسعمئة وواحد وتسعين: بيزو واحد يساوي دولاراً واحداً. فتوقّف التضخّم المفرط فوراً.

لكن البلد واصل الاقتراض، ولم يعد يستطيع خفض قيمة عملته حين جاءت الأزمة. في بداية ألفين واثنين، انكسر الربط.

خلال السنة، صار الدولار يكلّف أكثر من ثلاثة بيزوات. حسابات المدّخرين جُمّدت، ثم حُوّلت بخسارة.

كل نظام يبدّل حرّية بانضباط. الذهب ومجلس العملة يقيّدان اليدين. والتعويم يحرّرهما، ويتطلّب الثقة.

لا نظام كامل. تذكّر السؤال: بماذا ترتبط هذه العملة، ومن يستطيع فكّ المرساة؟