সরকারি ঋণ: যা তাকে সহনীয় করে, বা করে না

ফ্রান্সের সরকারি ঋণ জিডিপির একশো দশ শতাংশ ছাড়ায়। সংখ্যাটা ভয় দেখায়। কিন্তু একা সে বেশি কিছু বলে না।

জাপান অনেক ভারী ঋণ নিয়ে বাঁচে। আর অনেক কম ঋণী কিছু দেশ খেলাপ করেছে। কেন?

কারণ ঋণ সহনীয় কি না তা নির্ভর করে দুটো সংখ্যার উপর: দেওয়া সুদের হার, আর অর্থনীতির প্রবৃদ্ধি।

অর্থনীতিবিদরা এদের বলেন আর আর জি। আর হলো ঋণের খরচ। জি হলো জাতীয় আয়ের প্রবৃদ্ধি, মুদ্রাস্ফীতিসহ।

ধরা যাক একটা কাল্পনিক দেশ, ঋণ তার জিডিপির সমান। সুদ বাদে তার বাজেট ভারসাম্যে।

ঋণের খরচ তিন শতাংশ আর অর্থনীতি দুই শতাংশ বাড়লে ঋণ আয়ের চেয়ে দ্রুত ফোলে।

দশ বছর পরে সে জিডিপির একশো থেকে একশো দশ শতাংশে ওঠে। কোনো নতুন ঘাটতি ছাড়া, শুধু সুদে।

দুই সংখ্যা উল্টে দিন: দুই শতাংশ হার, তিন শতাংশ প্রবৃদ্ধি। দশ বছর পরে ঋণ নেমে আসে একানব্বই শতাংশে।

উল্টো সত্য: একই ঋণ নিজে নিজে গলতে বা ফুলতে পারে। সব নির্ভর করে আর আর জি-র ফারাকের উপর।

অ্যাপে এই অধ্যায়টি অ্যানিমেটেড ও বর্ণিত, কার্ডের পর কার্ড। ফ্রি ট্রায়াল শুরু করুন.

আর জি-র চেয়ে বড় হলে স্থির রাখতে সুদ বাদে উদ্বৃত্ত লাগে। এখানে প্রতি বছর জিডিপির প্রায় এক পয়েন্ট।

অতি নিচু হারের বছরগুলোতে আর প্রায়ই জি-র নিচে ছিল। হার ফিরে ওঠার পর ফারাক সংকুচিত হয়েছে। তর্ক ফিরেছে।

দ্বিতীয় প্রশ্ন: এই ঋণ ধরে কে? দেশের সঞ্চয়কারী ও ব্যাংক, বিদেশি বিনিয়োগকারী, আর কেন্দ্রীয় ব্যাংক।

ফ্রান্সে প্রায় অর্ধেক বিদেশে বসবাসকারীদের হাতে। এটা আস্থার চিহ্ন, কিন্তু নির্ভরতাও।

নিজের বাসিন্দাদের হাতে থাকা ঋণ নিজেদের মধ্যে নতুন করে সাজানো যায়। বিদেশে থাকা ঋণ দ্রুত চলে যেতে পারে।

সংকটের বছরগুলোতে কেন্দ্রীয় ব্যাংকও অনেক কিনেছে। তারা হয়ে উঠেছে খুব বড় পাওনাদার।

তৃতীয় প্রশ্ন: অতীতে সরকারগুলো কীভাবে পার পেয়েছে? বড় উপায় চারটা।

প্রথমে প্রবৃদ্ধি। দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর যুক্তরাজ্যের ঋণ ছিল জিডিপির দ্বিগুণের বেশি। কয়েক দশকের প্রবৃদ্ধি তা কমিয়েছে।

তারপর মুদ্রাস্ফীতি। সে ইউরোতে আয় ফোলায়, ইতিমধ্যে ছাড়া ঋণ নয়। কিন্তু যারা সঞ্চয় করে তারা দাম দেয়।

কৃচ্ছ্র: কম খরচ, বেশি কর। মাঝে মাঝে কাজের, সবসময় যন্ত্রণার, আর প্রবৃদ্ধি ভাঙলে ঝুঁকির।

শেষে খেলাপ। দুই হাজার বারোতে গ্রিস তার বেসরকারি পাওনাদারদের বন্ডের মূল্যের অর্ধেকের বেশি মুছিয়ে নেয়।

এর কোনো বেরোনোর পথ বিনামূল্যের নয়। প্রতিটা বেছে নেয় কে দেবে: করদাতা, সঞ্চয়কারী, নাকি পাওনাদার।

ঋণ বিচার করতে তাই তিনটা দেখুন: আর আর জি-র ফারাক, ধরে কে, আর সুদ বাদে বাজেট।

মাত্রা গুরুত্বপূর্ণ। কিন্তু ঋণ বিচার হয় মূলত তার গতিপথে। আর সেই পথ ঠিক হয় প্রতি বছর।