Венчурный капитал: Один успех оплачивает все неудачи

Два друга, идея, компьютер. Ни прибыли, ни продаж. И всё же кто-то даст им денег.

Это венчурный капитал: финансировать совсем молодые компании, зная, что большинство провалится.

Первый чек — посевной. Часто он приходит от близких или частных инвесторов, которых называют бизнес-ангелами.

Взамен они берут долю капитала. Допустим, двадцать процентов. У основателей остаётся восемьдесят.

Если идея взлетает, нужно больше денег. Тогда приходят раунды: А, потом Б, потом В.

В каждом раунде для новых инвесторов создают новые акции. Доля прежних размывается.

Допустим, в раунде А отдают двадцать пять процентов: у основателей остаётся шестьдесят.

Двадцать процентов в раунде Б: сорок восемь. Пятнадцать процентов в раунде В: сорок и восемь десятых.

Им принадлежит меньше половины их собственной компании. Но компании, которая стоит гораздо больше.

В приложении эта глава анимирована и озвучена, карточка за карточкой. Попробовать бесплатно.

Допустим, в раунде В инвесторы платят сто миллионов долларов за десять процентов. Тогда компания стоит миллиард.

Миллиард долларов без выхода на биржу: это называют единорогом. Слово появилось в две тысячи тринадцатом году.

Но этот миллиард — на бумаге. Это цена, заплаченная за маленький кусочек, умноженная на все доли.

А у последних вошедших часто есть защита: им платят первыми, если компанию продают дешевле.

Сорок и восемь десятых процента основателей стоят четыреста восемь миллионов. Тоже на бумаге.

Почему инвесторы идут на такие ставки? Из-за странного правила: степенного закона.

Допустим, фонд вкладывает по миллиону в пятьдесят молодых компаний. Всего пятьдесят миллионов.

Сорок девять проваливаются и ничего не возвращают. Одна преуспевает и приносит в сто раз больше вложенного: сто миллионов.

Фонд удвоил деньги. Благодаря одной компании из пятидесяти.

В этом мире среднее почти ничего не значит. Весь результат держится на нескольких редких гигантских успехах.

Для фонда упустить победителя дороже, чем профинансировать десять проигравших.

Для частного лица урок ясен. Одна молодая компания — это лотерейный билет. Чтобы был шанс, их нужно много.

А оценка единорога — это не деньги. Деньгами она становится только в день, когда кто-то действительно покупает.