Capitolia
Dos amigos, una idea, un ordenador. Sin beneficios, sin ventas. Y aun así, alguien les va a dar dinero.
Es el capital riesgo: financiar empresas muy jóvenes, sabiendo que la mayoría fracasará.
El primer cheque se llama capital semilla. Suele venir de allegados, o de inversores particulares a los que se llama business angels.
A cambio, se quedan una parte del capital. Pongamos un veinte por ciento. Los fundadores conservan el ochenta.
Si la idea cuaja, hace falta más dinero. Llegan entonces las rondas: A, luego B, luego C.
En cada ronda se crean acciones nuevas para los nuevos inversores. La parte de los antiguos se diluye.
Pongamos un veinticinco por ciento cedido en la ronda A: los fundadores pasan al sesenta por ciento.
Un veinte por ciento en la ronda B: cuarenta y ocho. Un quince por ciento en la ronda C: cuarenta coma ocho.
Poseen menos de la mitad de su propia empresa. Pero de una empresa que vale mucho más.
En la app, este capítulo está animado y narrado, tarjeta a tarjeta. Empezar la prueba gratis.
Descárgalo en elApp StorePongamos que en la ronda C, unos inversores pagan cien millones de dólares por un diez por ciento. La empresa vale entonces mil millones.
Mil millones de dólares sin cotizar en Bolsa: es lo que se llama un unicornio. La palabra es de dos mil trece.
Pero esos mil millones están sobre el papel. Es el precio pagado por un trocito, multiplicado por todas las partes.
Y los últimos en entrar suelen tener protecciones: cobran primero si la empresa se vende más barata.
El cuarenta coma ocho por ciento de los fundadores vale cuatrocientos ocho millones. Sobre el papel, también.
¿Por qué hay inversores que hacen apuestas así? Por una regla extraña: la ley de potencia.
Pongamos un fondo que invierte un millón en cincuenta empresas jóvenes. Cincuenta millones en total.
Cuarenta y nueve fracasan y no devuelven nada. Una sola triunfa, y da cien veces lo invertido: cien millones.
El fondo ha duplicado su dinero. Gracias a una sola empresa de cada cincuenta.
En este mundo, la media casi no significa nada. Todo el resultado depende de unos pocos éxitos gigantes.
Para un fondo, perderse al ganador cuesta más que financiar a diez perdedores.
Para un particular, la lección es clara. Una sola empresa joven es un billete de lotería. Hacen falta muchos para tener una oportunidad.
Y una valoración de unicornio no es dinero. Solo lo es el día en que alguien compra de verdad.