Modal ventura

Dua sahabat, satu ide, satu komputer. Tanpa laba, tanpa penjualan. Tapi tetap saja, ada yang akan memberi mereka uang.

Itulah modal ventura: mendanai perusahaan yang sangat muda, dengan tahu bahwa sebagian besar akan gagal.

Cek pertama disebut pendanaan awal. Sering datang dari orang dekat, atau investor perorangan yang disebut angel investor.

Sebagai gantinya, mereka mengambil bagian modal. Katakanlah dua puluh persen. Para pendiri menyimpan delapan puluh.

Kalau idenya berhasil, butuh lebih banyak uang. Lalu datang seri-seri: A, lalu B, lalu C.

Di setiap seri, saham baru dibuat untuk investor baru. Bagian yang lama terdilusi.

Katakanlah dua puluh lima persen dilepas di seri A: para pendiri turun ke enam puluh persen.

Dua puluh persen di seri B: empat puluh delapan. Lima belas persen di seri C: empat puluh koma delapan.

Mereka memiliki kurang dari separuh perusahaan mereka sendiri. Tapi perusahaan yang nilainya jauh lebih besar.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Katakanlah di seri C, investor membayar seratus juta dolar untuk sepuluh persen. Perusahaan itu lalu bernilai satu miliar.

Satu miliar dolar tanpa masuk bursa: itulah yang disebut unicorn. Istilahnya muncul tahun dua ribu tiga belas.

Tapi satu miliar itu di atas kertas. Itu harga yang dibayar untuk potongan kecil, dikalikan semua bagian.

Dan yang masuk terakhir sering punya perlindungan: mereka dibayar lebih dulu kalau perusahaan dijual lebih murah.

Empat puluh koma delapan persen milik para pendiri bernilai empat ratus delapan juta. Di atas kertas juga.

Kenapa investor mau bertaruh seperti itu? Karena satu aturan aneh: hukum pangkat.

Katakanlah sebuah dana berinvestasi satu juta di lima puluh perusahaan muda. Lima puluh juta totalnya.

Empat puluh sembilan gagal dan tidak mengembalikan apa pun. Hanya satu yang berhasil, dan menghasilkan seratus kali modal: seratus juta.

Dana itu melipatduakan uangnya. Berkat satu perusahaan dari lima puluh.

Di dunia ini, rata-rata hampir tidak berarti. Seluruh hasilnya bertumpu pada segelintir sukses raksasa.

Bagi sebuah dana, melewatkan pemenang lebih mahal daripada mendanai sepuluh pecundang.

Bagi perorangan, pelajarannya jelas. Satu perusahaan muda adalah satu tiket lotre. Butuh banyak untuk punya peluang.

Dan valuasi unicorn bukanlah uang. Ia baru menjadi uang di hari ada yang benar-benar membeli.