Het durfkapitaal

Twee vrienden, een idee, een computer. Geen winst, geen verkoop. En toch gaat iemand hun geld geven.

Dat is durfkapitaal: heel jonge bedrijven financieren, wetend dat de meeste zullen mislukken.

De eerste cheque heet de seedronde. Die komt vaak van naasten, of van individuele beleggers die men business angels noemt.

In ruil nemen ze een deel van het kapitaal. Zeg twintig procent. De oprichters houden tachtig.

Slaat het idee aan, dan is er meer geld nodig. Dan komen de rondes: A, dan B, dan C.

Bij elke ronde maak je nieuwe aandelen voor de nieuwe beleggers. Het deel van de oude verwatert.

Zeg vijfentwintig procent afgestaan in ronde A: de oprichters gaan naar zestig procent.

Twintig procent in ronde B: achtenveertig. Vijftien procent in ronde C: veertig komma acht.

Ze bezitten minder dan de helft van hun eigen bedrijf. Maar van een bedrijf dat veel meer waard is.

In de app is dit hoofdstuk geanimeerd en verteld, kaart na kaart. Gratis proefperiode starten.

Download in deApp Store

Zeg dat beleggers in ronde C honderd miljoen dollar betalen voor tien procent. Het bedrijf is dan een miljard waard.

Een miljard dollar zonder beursnotering: dat noemt men een eenhoorn. Het woord dateert van tweeduizend dertien.

Maar dat miljard staat op papier. Het is de prijs betaald voor een klein stukje, vermenigvuldigd met alle aandelen.

En de laatste instappers hebben vaak beschermingen: ze worden eerst terugbetaald als het bedrijf voor minder verkocht wordt.

De veertig komma acht procent van de oprichters is vierhonderdacht miljoen waard. Ook op papier.

Waarom gaan beleggers zulke gokken aan? Door een vreemde regel: de machtswet.

Zeg een fonds dat een miljoen belegt in vijftig jonge bedrijven. Vijftig miljoen in totaal.

Negenenveertig mislukken en geven niets terug. Eén enkel slaagt, en levert honderd keer de inleg op: honderd miljoen.

Het fonds heeft zijn geld verdubbeld. Dankzij één bedrijf op vijftig.

In deze wereld betekent het gemiddelde bijna niets. Het hele resultaat zit in een paar zeldzame reuzensuccessen.

Voor een fonds kost de winnaar missen meer dan tien verliezers financieren.

Voor een particulier is de les duidelijk. Eén jong bedrijf is een loterijbriefje. Je hebt er veel nodig om een kans te maken.

En een eenhoornwaardering is geen geld. Dat wordt het pas op de dag dat iemand echt koopt.