As multidões

Sozinho, pode-se ser razoável. Em multidão, fazem-se coisas que nunca se fariam sozinho. E os mercados são multidões.

Primeiro motor: o FOMO. Quatro letras inglesas para o medo de ficar de fora.

O seu vizinho ganhou com uma cripto. O seu colega também. Você não perdeu nada. Mas dói como uma perda.

Então compra-se. Não porque o preço é bom, mas porque sobe. E muitas vezes tarde, quando toda a gente fala disso.

Este motor gira em todas as bolhas: compra-se para não ser o único a não ter comprado.

Segundo: o comportamento de rebanho. Seguir porque os outros seguem.

Nem sempre é estúpido. Se toda a gente corre, talvez haja um incêndio. Copiar é muitas vezes um bom atalho.

O problema é quando toda a gente copia, e já ninguém olha.

Os profissionais não escapam. Um gestor que se engana com toda a gente arrisca menos o lugar do que um que se engana sozinho.

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Terceiro: a cascata de informação. Cada um ignora o que sabe, para seguir o que vê.

Dois restaurantes vazios, lado a lado. O primeiro cliente escolhe o A, ao acaso. O segundo hesita, vê alguém no A, e entra.

O terceiro achava que o B era melhor. Mas dois clientes no A são um sinal. Entra no A. E assim por diante.

No fim, o A está cheio, o B vazio. E tudo assenta no acaso do primeiro cliente.

Uma cascata parece sólida, já que toda a gente concorda. É frágil: uma só notícia pode virar tudo.

Quarto: a profecia que se cumpre a si própria. O sociólogo Robert Merton deu-lhe nome em mil novecentos e quarenta e oito, com o exemplo de um banco.

Um banco está saudável. Um boato diz que vai cair. Os clientes levantam o dinheiro, por prudência.

Ora, um banco só mantém disponível uma pequena parte dos depósitos. O resto está emprestado. Se toda a gente vier ao mesmo tempo, não consegue pagar.

O boato era falso. Torna-se verdadeiro. É a corrida ao banco.

Em setembro de dois mil e sete, no Reino Unido, formam-se filas à porta dos balcões do banco Northern Rock.

Em março de dois mil e vinte e três, o Silicon Valley Bank recebe quarenta e dois mil milhões de dólares em pedidos de levantamento num só dia. A fila está nos telemóveis.

As garantias de depósitos existem para isso. Se cada um sabe que o seu dinheiro está protegido, ninguém precisa de correr.

Estes mecanismos alimentam-se uns aos outros. O medo de ficar de fora lança a corrida, a cópia acelera-a, a cascata torna-a cega.

O remédio não é fazer sempre o contrário da multidão. Ela tem muitas vezes razão. É saber porque se age.

Antes de comprar, uma pergunta: compraria se ninguém falasse disto? Se a resposta for não, é a multidão que está a comprar.