As manipulações

Um mercado supõe que os preços se formam com honestidade. Alguns descobriram como fazer batota no próprio preço.

A Libor era a taxa de referência do mundo. Todos os dias, em Londres, grandes bancos declaravam a que taxa podiam pedir emprestado.

Tirava-se uma média. Servia para calcular créditos e contratos, de centenas de biliões de dólares.

O problema: esta taxa era declarada, não observada. E traders pediam aos colegas que a empurrassem um pouco, no sentido das suas apostas.

Durante a crise, alguns bancos também declaravam taxas mais baixas do que a realidade, para parecerem mais sólidos.

Em dois mil e doze, o escândalo rebenta com o banco Barclays. O presidente demite-se. No total, as multas passam os nove mil milhões de dólares.

A Libor foi entretanto abandonada. As novas taxas de referência assentam em transações reais, não em declarações.

O mercado cambial viveu o mesmo. Operadores de bancos rivais partilhavam as suas ordens em salas de conversa privadas.

Coordenavam-se para mexer a seu favor uma cotação de referência, fixada às dezasseis horas em Londres.

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Em dois mil e catorze e dois mil e quinze, vários grandes bancos pagam milhares de milhões de dólares em multas.

Terceira batota, mais técnica: o spoofing. Pôr ordens que nunca se tenciona executar.

Digamos que um trader quer vender caro. Mostra ordens de compra enormes, logo abaixo do preço.

Os outros julgam que há muita procura, e o preço sobe. O trader vende, e depois anula as falsas ordens numa fração de segundo.

Nos Estados Unidos, é explicitamente proibido desde dois mil e dez. Em dois mil e vinte, o JP Morgan paga mais de novecentos milhões de dólares por estas práticas.

Última batota, a mais velha, a que visa os particulares: o pump and dump. Encher, e depois esvaziar.

Antigamente, vendiam-se por telefone ações minúsculas a partir de salas de chamadas. Hoje, passa por fóruns e grupos de Telegram.

O guião: os organizadores compram discretamente um pequeno ativo. Depois fazem-lhe publicidade: boatos, promessas, contagem decrescente.

Digamos que compram a um euro. Os seguidores precipitam-se, o preço sobe para três euros. Os organizadores vendem tudo.

O preço afunda para oitenta cêntimos. Um seguidor que entrou a dois euros e cinquenta perde sessenta e oito por cento.

Os organizadores ganharam, os últimos a chegar pagaram. Nunca houve outra fonte de lucro.

Quatro manipulações, o mesmo alvo: o preço, essa informação que toda a gente julga fiável.

Para si, um reflexo. Quando o apressam a comprar depressa um ativo minúsculo de que ninguém falava ontem, pergunte quem lhe está a vender as partes dele.