Die Manipulationen

Ein Markt setzt voraus, dass sich die Preise ehrlich bilden. Manche haben herausgefunden, wie man beim Preis selbst betrügt.

Der Libor war der Referenzzins der Welt. Jeden Tag meldeten in London große Banken, zu welchem Zins sie sich Geld leihen konnten.

Daraus bildete man einen Durchschnitt. Er diente zur Berechnung von Krediten und Verträgen über Hunderte Billionen Dollar.

Das Problem: dieser Zins wurde gemeldet, nicht festgestellt. Und Händler baten Kollegen, ihn etwas in Richtung ihrer Wetten zu schieben.

Während der Krise meldeten manche Banken auch niedrigere Zinsen als in Wirklichkeit, um solider zu wirken.

Zweitausendzwölf platzt der Skandal mit der Bank Barclays. Ihr Chef tritt zurück. Insgesamt übersteigen die Strafen neun Milliarden Dollar.

Der Libor wurde seither aufgegeben. Die neuen Referenzzinsen beruhen auf echten Geschäften, nicht auf Meldungen.

Der Devisenmarkt erlebte dasselbe. Devisenhändler konkurrierender Banken teilten ihre Orders in privaten Chatrooms.

Sie stimmten sich ab, um einen um sechzehn Uhr in London festgelegten Referenzkurs zu ihrem Vorteil zu bewegen.

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Zweitausendvierzehn und zweitausendfünfzehn zahlen mehrere große Banken Milliarden Dollar an Strafen.

Dritter Betrug, technischer: das Spoofing. Orders aufgeben, die man nie ausführen will.

Sagen wir, ein Händler will teuer verkaufen. Er zeigt riesige Kauforders, knapp unter dem Preis.

Die anderen glauben an eine starke Nachfrage, und der Preis steigt. Der Händler verkauft und storniert seine falschen Orders in Sekundenbruchteilen.

In den Vereinigten Staaten ist das seit zweitausendzehn ausdrücklich verboten. Zweitausendzwanzig zahlt JP Morgan mehr als neunhundert Millionen Dollar für diese Praktiken.

Letzter Betrug, der älteste, der auf Privatanleger zielt: Pump and Dump. Aufblasen, dann abstoßen.

Früher verkaufte man winzige Aktien per Telefon aus Callcentern. Heute läuft es über Foren und Telegram-Gruppen.

Das Drehbuch: die Organisatoren kaufen still einen kleinen Wert. Dann machen sie Wirbel: Gerüchte, Versprechen, Countdown.

Sagen wir, sie kaufen zu einem Euro. Die Mitläufer stürzen sich darauf, der Preis klettert auf drei Euro. Die Organisatoren verkaufen alles.

Der Preis bricht auf achtzig Cent ein. Ein Mitläufer, der bei zwei Euro fünfzig eingestiegen ist, verliert achtundsechzig Prozent.

Die Organisatoren haben gewonnen, die Letzten haben bezahlt. Eine andere Gewinnquelle gab es nie.

Vier Manipulationen, ein Ziel: der Preis, diese Information, die alle für verlässlich halten.

Für Sie ein Reflex. Wenn man Sie drängt, schnell einen winzigen Wert zu kaufen, über den gestern niemand sprach, fragen Sie sich, wer Ihnen seine Anteile verkauft.