हरे लेबल

टिकाऊ फ़ंड, ज़िम्मेदार, हरा, ESG। लेबल बढ़ते जाते हैं। पर वे असल में गारंटी क्या देते हैं?

सब तीन अक्षरों से शुरू होता है: ESG। पर्यावरण, समाज, शासन।

पर्यावरण: उत्सर्जन, प्रदूषण, पानी। समाज: कर्मचारी, आपूर्तिकर्ता, सुरक्षा। शासन: कंपनी जिस तरह चलाई जाती है।

एजेंसियाँ इन तीन मानदंडों पर अंक देती हैं। और फ़ंड उनसे अपनी कंपनियाँ चुनते हैं।

दिक़्क़त: हर कोई टिकाऊ को अपने ढंग से परिभाषित करता था। इसलिए यूरोप ने साझा परिभाषा चाही।

यह यूरोपीय टैक्सोनॉमी है, जो दो हज़ार बीस में अपनाई गई। टिकाऊ मानी गई गतिविधियों की एक सूची, सटीक मानदंडों के साथ।

वह छह पर्यावरणीय लक्ष्य तय करती है, जिनमें गर्मी को सीमित करना और उसके अनुकूल होना शामिल है। गतिविधि को उनमें योगदान देना है, बाक़ी को नुक़सान पहुँचाए बिना।

इस परिभाषा पर भी बहस हुई। दो हज़ार बाईस में गैस और परमाणु ऊर्जा शर्तों के साथ उसमें आए।

फ़्रांस में सरकार ने दो हज़ार सोलह में ISR लेबल भी बनाया, सामाजिक रूप से ज़िम्मेदार निवेश के लिए। तब से उसके मानदंड कड़े हुए हैं।

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और फिर है हरा झाँसा। एक फ़ंड ख़ुद को हरा कहता है, पर नहीं है, या बताए से बहुत कम है।

दो हज़ार तेईस में अमेरिकी शेयर बाज़ार नियामक ने DWS, डॉयचे बैंक की प्रबंधन कंपनी, पर उन्नीस मिलियन डॉलर का जुर्माना लगाया।

वजह: अपने ESG मानदंडों को असल से ज़्यादा सख़्त बताना।

हरा झाँसा हमेशा झूठ नहीं होता। अक्सर यह एक बहुत साधारण फ़ंड पर रखा महत्वाकांक्षी नाम होता है।

आख़िरी जाल, सबसे चौंकाने वाला: अंक ख़ुद आपस में सहमत नहीं हैं।

क़र्ज़ के लिए रेटिंग एजेंसियाँ लगभग हमेशा एक ही अंक देती हैं। MIT के एक अध्ययन ने उनकी सहमति नापी: लगभग पूरी।

ESG के लिए उसी अध्ययन ने छह एजेंसियों की तुलना की। उनके अंक बस आधे से थोड़े ज़्यादा मामलों में मिलते हैं।

वही कंपनी एक के लिए बेहतरीन और दूसरे के लिए औसत हो सकती है। सब इस पर निर्भर है कि क्या नापा जाता है और किसे कितना तौला जाता है।

पलटाव: दो हज़ार बाईस के मई में टेस्ला को एक बड़े ESG सूचकांक से हटा दिया गया। एक्सॉनमोबिल उसमें रही।

एक इलेक्ट्रिक कार कंपनी बाहर, एक तेल दिग्गज भीतर। क्योंकि अंक शासन और समाज भी नापता था।

तो ESG अंक यह नहीं बताता कि कंपनी धरती के लिए अच्छी है। वह बताता है कि एक एजेंसी के हिसाब से वह अपने जोखिम कैसे सँभालती है।

फ़ंड को परखने के लिए नाम पर मत रुकिए। उसकी सबसे बड़ी पंक्तियों की सूची खोलिए।

अगर उसमें वह मिले जिससे आप बचना चाहते थे, तो लेबल आपकी रक्षा नहीं करता।

यह भी पूछिए कि वह कौन-सा लेबल लगाता है, और वह लेबल असल में क्या बाहर रखता है। कुछ बहुत कुछ हटाते हैं, कुछ लगभग कुछ नहीं।

लेबल एक शुरुआत है, गारंटी नहीं। फ़ंड की असली सामग्री उसकी पंक्तियों की सूची है।