Les accidents de machine

Les krachs ne viennent pas toujours de la peur des hommes. Parfois, ce sont les machines qui dérapent.

Aujourd'hui, une grande partie des ordres de bourse sont passés par des programmes. Ils achètent et vendent en millièmes de seconde.

Six mai deux mille dix, début d'après-midi à New York. Le marché est déjà nerveux, à cause de la dette grecque.

Un fonds lance un ordre de vente géant, confié à un algorithme. Le programme vend vite, sans regarder le prix.

Les autres machines se renvoient les contrats, puis se retirent. En face, il n'y a soudain presque plus d'acheteurs.

En quelques minutes, le Dow Jones perd près de mille points. Environ neuf pour cent, sans la moindre nouvelle.

Certaines actions s'échangent à un centime. D'autres à cent mille dollars. Les prix n'ont plus aucun sens.

Vingt minutes plus tard, l'essentiel de la chute est effacé. Des milliers de transactions absurdes sont annulées.

Mais ceux qui avaient un ordre de vente automatique ont vendu au pire moment, à des prix ridicules.

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Premier enseignement : un ordre au marché accepte n'importe quel prix. Un ordre à cours limité fixe le vôtre.

Premier août deux mille douze. Knight Capital est l'un des plus gros intermédiaires de la bourse américaine.

Ce matin-là, l'entreprise installe un nouveau logiciel sur huit serveurs. L'un d'eux n'est pas mis à jour.

Sur ce serveur, un vieux code se réveille. Il achète et vend des millions d'actions, sans s'arrêter.

Il faut quarante-cinq minutes pour comprendre et tout couper. La perte : environ quatre cent quarante millions de dollars.

Près de dix millions de dollars par minute. L'entreprise doit être sauvée par des investisseurs, puis elle est absorbée.

Cinq février deux mille dix-huit. Cette fois, le problème n'est pas un bug. C'est un produit.

Des produits cotés permettaient de parier contre la volatilité. Ils gagnaient quand le marché était calme, et il l'était depuis longtemps.

Un produit inverse quotidien fait l'opposé de son indice, chaque jour. Si l'indice monte de dix pour cent, il perd dix pour cent.

Mettons dix mille euros dedans. Si l'indice double en un jour, le produit perd cent pour cent. Il ne reste rien, ou presque.

Ce lundi-là, l'indice de la peur, le VIX, fait plus que doubler. Le plus connu de ces produits perd environ quatre-vingt-seize pour cent.

Le lendemain, son émetteur annonce qu'il le ferme. On a appelé cette journée le Volmageddon.

Trois accidents, une même leçon. Une machine fait exactement ce qu'on lui a dit, même quand c'est absurde.

Pour vous, deux réflexes. Des ordres à cours limité plutôt qu'au marché. Et jamais un produit dont vous ne voyez pas comment il peut tomber à zéro.