Die Maschinenunfälle

Crashs kommen nicht immer von der Angst der Menschen. Manchmal geraten die Maschinen ins Schleudern.

Heute wird ein großer Teil der Börsenorders von Programmen aufgegeben. Sie kaufen und verkaufen in Tausendstelsekunden.

Sechster Mai zweitausendzehn, früher Nachmittag in New York. Der Markt ist schon nervös, wegen der griechischen Schulden.

Ein Fonds gibt eine riesige Verkaufsorder auf, einem Algorithmus anvertraut. Das Programm verkauft schnell, ohne auf den Preis zu schauen.

Die anderen Maschinen schieben sich die Kontrakte zu und ziehen sich dann zurück. Auf der anderen Seite gibt es plötzlich fast keine Käufer mehr.

In wenigen Minuten verliert der Dow Jones fast tausend Punkte. Etwa neun Prozent, ohne die geringste Nachricht.

Manche Aktien werden für einen Cent gehandelt. Andere für hunderttausend Dollar. Die Preise haben keinen Sinn mehr.

Zwanzig Minuten später ist der Großteil des Absturzes ausgelöscht. Tausende absurde Geschäfte werden storniert.

Aber wer eine automatische Verkaufsorder hatte, hat im schlimmsten Moment verkauft, zu lächerlichen Preisen.

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Erste Lehre: eine Bestens-Order akzeptiert jeden Preis. Eine Limit-Order legt Ihren fest.

Erster August zweitausendzwölf. Knight Capital ist einer der größten Vermittler der amerikanischen Börse.

An diesem Morgen installiert das Unternehmen eine neue Software auf acht Servern. Einer davon wird nicht aktualisiert.

Auf diesem Server erwacht alter Code. Er kauft und verkauft Millionen Aktien, ohne aufzuhören.

Es dauert fünfundvierzig Minuten, um zu verstehen und alles abzuschalten. Der Verlust: etwa vierhundertvierzig Millionen Dollar.

Fast zehn Millionen Dollar pro Minute. Das Unternehmen muss von Investoren gerettet werden, dann wird es übernommen.

Fünfter Februar zweitausendachtzehn. Diesmal ist das Problem kein Fehler. Es ist ein Produkt.

Börsennotierte Produkte erlaubten, gegen die Volatilität zu wetten. Sie gewannen, wenn der Markt ruhig war, und das war er seit Langem.

Ein tägliches Inverse-Produkt tut jeden Tag das Gegenteil seines Index. Steigt der Index um zehn Prozent, verliert es zehn Prozent.

Sagen wir zehntausend Euro darin. Verdoppelt sich der Index an einem Tag, verliert das Produkt hundert Prozent. Es bleibt nichts, oder fast nichts.

An diesem Montag mehr als verdoppelt sich der Angstindex VIX. Das bekannteste dieser Produkte verliert etwa sechsundneunzig Prozent.

Am nächsten Tag kündigt sein Emittent an, es zu schließen. Man nannte diesen Tag das Volmageddon.

Drei Unfälle, eine Lehre. Eine Maschine tut genau, was man ihr gesagt hat, auch wenn es absurd ist.

Für Sie zwei Reflexe. Limit-Orders statt Bestens-Orders. Und nie ein Produkt, bei dem Sie nicht sehen, wie es auf null fallen kann.