Capitolia
崩盘不只是一群人在恐慌。它也是一台抛售机器，有着精确的齿轮。
第一个齿轮：借钱买股票。你用自己的钱，加上券商借给你的钱，去买股票。
假设一万欧元的股票：五千是你的，五千是借的。如果股票涨百分之二十，你赚百分之四十。
但这个效应是双向的。如果股票跌百分之二十，你自己的钱就亏掉百分之四十。
券商定了一条规则。举个例子：你的那份必须至少占组合价值的四分之一。
在这里，股票一跌掉三分之一，规则就被打破了。券商打电话给你：补钱，否则他替你卖。
这就是追加保证金。你卖，不是因为你想卖。而是因为你必须卖。
而且你是在最糟的时候卖：价格已经很低，别人也在卖。
第二个齿轮：流动性螺旋。成千上万的投资者，同一天收到同样的电话。
在应用中，本章配有动画和旁白，一张卡片接一张卡片。 开始免费试用.
下载于App Store他们卖出。价格下跌。下跌又触发新的追加保证金，迫使更多卖出。
而买家都躲开了。就在所有人想出去的时候，门变窄了。
第三个齿轮，一九八七年的那个：投资组合保险。
这个想法诞生于八十年代初，看起来很聪明：每跌一点就自动多卖一点，来限制亏损。
对一个投资者来说，这很谨慎。但在一九八七年，有几百亿美元是这样管理的。
市场下跌，程序卖出。这些卖出又让市场下跌，程序又继续卖。
崩盘之后，美国的一个调查委员会指出，这些程序化卖出是下跌的一个主要加速器。
教训是：一种对一个人有效的保护，当所有人都用时，可能变成危险。
第四个齿轮，是应对办法：熔断。如果市场跌得太快，就让一切暂停一会儿。
今天在美国，下跌百分之七，交易暂停十五分钟。到百分之十三，再停十五分钟。
到百分之二十，股市当天收市。在欧洲，每只股票也有自己的停牌门槛。这些规则可能会变。
目的不是阻止下跌。而是让每个人有时间喘口气，让买家有时间回来。
债务，螺旋，程序，还有刹车。几乎每一次崩盘里，都能找到前三者中的至少一个。
对你来说，最简单的保护不是一个程序。而是永远不做那个必须卖出的人：不借钱买股票。