Количественные финансы

Количественные финансы заменяют интуицию данными и расчётами. Они ищут закономерности в горах чисел.

Их первый враг — шум. Цены движутся в основном случайно. Сигнал, маленькая предсказуемая часть, крошечный.

Для примера: акция движется примерно на процент в день. Хороший сигнал добавляет, может быть, две сотых процента. Одна пятидесятая.

Это как слушать шёпот посреди стадиона. Чтобы его услышать, нужны тысячи наблюдений.

Второй инструмент — бэктест. Правило проверяют на прошлом, чтобы увидеть, сколько оно принесло бы.

Беда: на прошлом работает всё, если искать достаточно долго. Прошлое не защищается.

Проверьте двадцать ничего не стоящих правил. При обычном статистическом пороге в пять процентов одно в среднем покажется работающим.

А шанс найти хотя бы одно — около шестидесяти четырёх процентов. Остаётся показать только его.

Это переобучение: найти узор в игре в кости. Правило прилипает к прошлому и проваливается в будущем.

В приложении эта глава анимирована и озвучена, карточка за карточкой. Попробовать бесплатно.

Загрузите вApp Store

Чем больше у правила настроек, тем плотнее оно прилипает к прошлому. И тем меньше шансов, что оно потом сработает.

Сами исследователи попадались. Работа две тысячи шестнадцатого года насчитывает больше трёхсот факторов, якобы предсказывающих доходность.

Другая показывает, что после публикации доходность этих аномалий в среднем падает больше чем вдвое.

Хорошие кванты защищаются. Они откладывают данные в сторону, никогда их не трогая, для финальной проверки.

Они требуют экономического объяснения: почему этот эффект должен существовать? И кто согласится проигрывать на другой стороне?

Они учитывают реальные комиссии и не доверяют слишком красивой кривой. Стратегия, которая никогда не проигрывала, прежде всего слишком хорошо подогнана.

Чтобы найти сигнал, которого нет у других, некоторые ищут новые данные. Их называют альтернативными данными.

Спутниковые снимки, чтобы считать машины на парковках супермаркетов. Или чтобы измерять нефтяные резервуары с неба.

Обезличенные кассовые чеки, чтобы оценить продажи до официального объявления. Трафик сайта, чтобы почувствовать тренд.

Но преимущество быстро делится. Как только данные продают всем, их сигнал изнашивается.

Запомните: слишком красивый результат на прошлом должен тревожить, а не успокаивать.

Прежде чем верить бэктесту, всегда спрашивайте, сколько правил перепробовали, чтобы найти это.