De kwantitatieve financiering

Kwantitatieve financiering vervangt intuïtie door gegevens en berekeningen. Ze zoekt regelmatigheden in bergen cijfers.

Haar eerste vijand is de ruis. Prijzen bewegen vooral toevallig. Het signaal, het kleine voorspelbare deel, is piepklein.

Als voorbeeld: een aandeel beweegt ongeveer een procent per dag. Een goed signaal voegt misschien twee honderdsten van een procent toe. Een op vijftig.

Het is als luisteren naar gefluister midden in een stadion. Je hebt duizenden waarnemingen nodig om het te horen.

Tweede hulpmiddel: de backtest. Je test een regel op het verleden, om te zien wat ze zou hebben opgeleverd.

Het probleem: alles werkt op het verleden, als je lang genoeg zoekt. Het verleden verdedigt zich niet.

Test twintig regels die niets waard zijn. Met de gebruikelijke statistische drempel van vijf procent zal er gemiddeld één lijken te werken.

En u hebt ongeveer vierenzestig procent kans er minstens één te vinden. Dan volstaat het om alleen die te tonen.

Dat is overfitting: een patroon vinden in een spel dobbelstenen. De regel past op het verleden, en faalt in de toekomst.

In de app is dit hoofdstuk geanimeerd en verteld, kaart na kaart. Gratis proefperiode starten.

Download in deApp Store

Hoe meer instellingen een regel heeft, hoe beter ze op het verleden past. En hoe kleiner de kans dat ze daarna werkt.

Onderzoekers zelf zijn erin getrapt. Een studie uit tweeduizend zestien telt meer dan driehonderd factoren die rendementen zouden voorspellen.

Een andere toont dat het rendement van die anomalieën na publicatie gemiddeld met meer dan de helft daalt.

Goede quants beschermen zich. Ze houden gegevens opzij, nooit aangeraakt, voor de eindtest.

Ze eisen een economische verklaring: waarom zou dit effect bestaan? En wie zou aanvaarden aan de andere kant te verliezen?

Ze tellen de echte kosten, en wantrouwen een te mooie curve. Een strategie die nooit verloor, werd vooral te goed afgesteld.

Om een signaal te vinden dat anderen niet hebben, zoeken sommigen nieuwe gegevens. Die heten alternatieve data.

Satellietbeelden om de auto's op de parkings van supermarkten te tellen. Of om olietanks te meten, vanuit de lucht gezien.

Geanonimiseerde kassabonnen, om de verkoop te schatten voor de officiële aankondiging. Het verkeer op een website, om een trend te voelen.

Maar een voordeel wordt snel gedeeld. Zodra een gegeven aan iedereen verkocht wordt, slijt zijn signaal.

Onthoud: een te mooi resultaat op het verleden moet ongerust maken, niet geruststellen.

Voor u een backtest gelooft, vraag altijd hoeveel regels geprobeerd werden om deze te vinden.