Las finanzas cuantitativas

Las finanzas cuantitativas sustituyen la intuición por datos y cálculos. Buscan regularidades en montañas de cifras.

Su primer enemigo es el ruido. Los precios se mueven sobre todo al azar. La señal, la pequeña parte previsible, es minúscula.

Para el ejemplo: una acción se mueve alrededor de un uno por ciento al día. Una buena señal añade quizá dos centésimas de punto. Uno de cada cincuenta.

Es como escuchar un susurro en medio de un estadio. Hacen falta miles de observaciones para oírlo.

Segunda herramienta: el backtest. Se prueba una regla con el pasado, para ver cuánto habría dado.

El problema: todo funciona con el pasado, si se busca lo suficiente. El pasado no se defiende.

Pruebe veinte reglas que no valen nada. Con el umbral estadístico habitual del cinco por ciento, una, de media, parecerá funcionar.

Y tiene más o menos un sesenta y cuatro por ciento de posibilidades de encontrar al menos una. Basta entonces con mostrar solo esa.

Es el sobreajuste: encontrar un patrón en una partida de dados. La regla se pega al pasado, y fracasa con el futuro.

En la app, este capítulo está animado y narrado, tarjeta a tarjeta. Empezar la prueba gratis.

Descárgalo en elApp Store

Cuantos más ajustes tiene una regla, más se pega al pasado. Y menos posibilidades tiene de funcionar después.

Hasta los investigadores han caído. Un estudio de dos mil dieciséis recoge más de trescientos factores que supuestamente predicen los rendimientos.

Otro muestra que, tras su publicación, el rendimiento de esas anomalías baja de media más de la mitad.

Los buenos cuantitativos se protegen. Guardan datos aparte, nunca tocados, para la prueba final.

Exigen una explicación económica: ¿por qué existiría ese efecto? ¿Y quién aceptaría perder del otro lado?

Cuentan las comisiones reales, y desconfían de una curva demasiado bonita. Una estrategia que nunca ha perdido sobre todo se ha ajustado demasiado bien.

Para encontrar una señal que otros no tienen, algunos buscan datos nuevos. Se llaman datos alternativos.

Imágenes de satélite para contar los coches en los aparcamientos de los supermercados. O para medir los depósitos de petróleo, vistos desde el cielo.

Tickets de caja anonimizados, para estimar las ventas antes del anuncio oficial. El tráfico de una web, para notar una tendencia.

Pero una ventaja se comparte rápido. En cuanto un dato se vende a todo el mundo, su señal se gasta.

Recuerde: un resultado demasiado bonito en el pasado debe preocupar, no tranquilizar.

Antes de creer un backtest, pregunte siempre cuántas reglas se probaron para encontrar esta.