Les formes de la monnaie

On croit qu'il n'existe qu'une sorte d'euro. En réalité, il en circule plusieurs, et elles ne sont pas créées par les mêmes.

La première, c'est la monnaie centrale. Celle que crée la banque centrale : les billets, et les comptes que les banques ont chez elle.

C'est la seule monnaie qui ne dépend d'aucune banque privée. Un billet ne peut pas faire faillite.

Mais les billets ne sont qu'une petite partie de l'argent. Au Royaume-Uni, la banque centrale estime qu'ils pèsent environ trois pour cent.

Le reste, c'est la monnaie de crédit : les soldes de vos comptes en banque. Et elle naît d'une façon surprenante.

Mettons qu'une banque vous prête deux cent mille euros pour une maison. Elle ne prend cet argent dans aucun coffre.

Elle inscrit deux cent mille euros sur votre compte. Le prêt crée le dépôt. De la monnaie vient d'apparaître.

Quand vous remboursez, c'est l'inverse : la monnaie disparaît. L'argent des comptes vit au rythme des crédits.

Cette monnaie est une promesse de la banque, celle de vous rendre des billets à la demande. En Europe, elle est garantie jusqu'à cent mille euros par banque.

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Troisième forme, en préparation dans beaucoup de pays : la monnaie numérique de banque centrale. On dit MNBC.

L'idée : un billet, mais numérique. Une monnaie centrale que chacun pourrait détenir directement, sans passer par une banque privée.

Les Bahamas en ont lancé une dès deux mille vingt. La Chine teste son yuan numérique à grande échelle. La zone euro prépare un euro numérique.

La question qui fâche : si chacun garde sa monnaie à la banque centrale, que deviennent les dépôts des banques, et donc leurs prêts ?

C'est pourquoi les projets prévoient souvent un plafond par personne. Les montants envisagés changent au fil des discussions.

Quatrième forme, venue du privé : le stablecoin. Un jeton numérique qui promet de valoir toujours un dollar, ou un euro.

Pour tenir cette promesse, l'émetteur dit garder des réserves : des dollars en banque, des titres d'État à court terme.

Mais la promesse ne vaut que ces réserves. En mars deux mille vingt-trois, un grand stablecoin a plus de trois milliards de dollars bloqués dans une banque qui tombe.

Pendant un week-end, il descend vers quatre-vingt-sept centimes. Il ne remonte que lorsque l'État garantit les dépôts de cette banque.

D'autres n'avaient pas de vraies réserves, seulement un algorithme. En mai deux mille vingt-deux, l'un d'eux s'est effondré presque jusqu'à zéro.

L'Europe encadre désormais ces jetons, avec des règles sur les réserves et les émetteurs. Et ces règles évoluent encore.

Quatre monnaies, et toujours la même question : qui promet, et qu'est-ce qui garantit la promesse ?

Un billet, c'est la promesse de la banque centrale. Un dépôt, celle d'une banque, garantie jusqu'à un plafond. Un stablecoin, celle d'une entreprise.

Sur un écran, elles se ressemblent toutes. Ce qui les distingue, c'est ce qui reste le jour où quelque chose casse.