Die Formen des Geldes

Man glaubt, es gebe nur eine Art Euro. In Wirklichkeit zirkulieren mehrere, und sie werden nicht von denselben geschaffen.

Die erste ist das Zentralbankgeld. Das, was die Zentralbank schafft: die Scheine und die Konten, die die Banken bei ihr haben.

Es ist das einzige Geld, das von keiner privaten Bank abhängt. Ein Schein kann nicht pleitegehen.

Aber Scheine sind nur ein kleiner Teil des Geldes. Im Vereinigten Königreich schätzt die Zentralbank ihren Anteil auf etwa drei Prozent.

Der Rest ist Kreditgeld: die Guthaben auf Ihren Bankkonten. Und es entsteht auf überraschende Weise.

Sagen wir, eine Bank leiht Ihnen zweihunderttausend Euro für ein Haus. Sie nimmt dieses Geld aus keinem Tresor.

Sie schreibt zweihunderttausend Euro auf Ihr Konto. Der Kredit schafft die Einlage. Geld ist gerade entstanden.

Wenn Sie tilgen, ist es umgekehrt: das Geld verschwindet. Das Geld auf den Konten lebt im Rhythmus der Kredite.

Dieses Geld ist ein Versprechen der Bank, Ihnen auf Verlangen Scheine zu geben. In Europa ist es bis hunderttausend Euro pro Bank gesichert.

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Dritte Form, in vielen Ländern in Vorbereitung: das digitale Zentralbankgeld.

Die Idee: ein Schein, aber digital. Zentralbankgeld, das jeder direkt halten könnte, ohne über eine private Bank zu gehen.

Die Bahamas haben schon zweitausendzwanzig eines gestartet. China testet seinen digitalen Yuan in großem Maßstab. Der Euroraum bereitet einen digitalen Euro vor.

Die heikle Frage: wenn jeder sein Geld bei der Zentralbank hält, was wird aus den Einlagen der Banken, und damit aus ihren Krediten?

Deshalb sehen die Projekte oft eine Obergrenze pro Person vor. Die erwogenen Beträge ändern sich im Lauf der Diskussionen.

Vierte Form, aus dem Privatsektor: der Stablecoin. Ein digitaler Token, der verspricht, immer einen Dollar oder einen Euro wert zu sein.

Um dieses Versprechen zu halten, sagt der Emittent, er halte Reserven: Dollar auf der Bank, kurzfristige Staatspapiere.

Aber das Versprechen ist nur so viel wert wie diese Reserven. Im März zweitausenddreiundzwanzig hat ein großer Stablecoin mehr als drei Milliarden Dollar in einer Bank, die fällt.

Ein Wochenende lang sinkt er auf etwa siebenundachtzig Cent. Er steigt erst wieder, als der Staat die Einlagen dieser Bank garantiert.

Andere hatten keine echten Reserven, nur einen Algorithmus. Im Mai zweitausendzweiundzwanzig ist einer von ihnen fast auf null eingebrochen.

Europa regelt diese Token inzwischen, mit Vorschriften zu Reserven und Emittenten. Und diese Regeln entwickeln sich noch.

Vier Gelder, und immer dieselbe Frage: wer verspricht, und was garantiert das Versprechen?

Ein Schein ist das Versprechen der Zentralbank. Eine Einlage das einer Bank, bis zu einer Grenze gesichert. Ein Stablecoin das eines Unternehmens.

Auf einem Bildschirm sehen alle gleich aus. Was sie unterscheidet, ist, was an dem Tag übrig bleibt, an dem etwas bricht.