Capitolia
Durante mucho tiempo, la economía supuso un ser humano perfectamente racional. Calculador, frío, nunca engañado por sí mismo.
Unos pocos investigadores demostraron que ese personaje no existe. Son los fundadores de las finanzas conductuales.
Primero, dos psicólogos israelíes, Daniel Kahneman y Amos Tversky. Trabajan juntos desde finales de los años sesenta.
En mil novecientos setenta y nueve, publican la teoría prospectiva. Un artículo que se ha vuelto de los más citados de la economía.
Primera idea: no se juzga una riqueza, sino una diferencia. Una ganancia o una pérdida, respecto a un punto de referencia.
Segunda idea: las pérdidas pesan más que las ganancias. Unas dos veces, según sus mediciones.
Tercera idea: deformamos las probabilidades. Las posibilidades minúsculas nos parecen más grandes de lo que son.
Por eso la misma persona puede comprar un billete de lotería y un seguro. En los dos casos, sobrevalora una probabilidad pequeña.
En dos mil dos, Kahneman recibe el premio Nobel de Economía. Tversky murió en mil novecientos noventa y seis, y el premio no se da a los fallecidos.
En la app, este capítulo está animado y narrado, tarjeta a tarjeta. Empezar la prueba gratis.
Descárgalo en elApp StoreDespués, un economista estadounidense, Richard Thaler. Coleccionó los comportamientos que la teoría decía imposibles.
Es él quien describe la contabilidad mental: esos cajones donde se guarda el dinero, y que cambian nuestras decisiones.
En dos mil ocho, con el jurista Cass Sunstein, publica Nudge. Un empujoncito: presentar una elección de otra forma, sin imponer nada.
La inscripción por defecto al ahorro para la jubilación es un nudge. Nadie está obligado. Pero la buena elección se vuelve la más fácil.
Thaler recibe el premio Nobel en dos mil diecisiete.
Por último, Robert Shiller. Él mira los mercados enteros, y sus arrebatos.
Ya en mil novecientos ochenta y uno, demuestra que las cotizaciones se mueven mucho más que los dividendos que se supone que reflejan.
En marzo del año dos mil, publica Exuberancia irracional. La expresión venía de un discurso de Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal.
El libro sale casi en la cima de la burbuja de internet. En los meses siguientes, el Nasdaq se hunde.
En una nueva edición, en dos mil cinco, alerta sobre los precios de la vivienda en Estados Unidos. Dos años después, empieza la crisis.
Recibe el premio Nobel en dos mil trece. El mismo año que Eugene Fama, el gran defensor de la eficiencia de los mercados.
Estos investigadores no demostraron que los mercados estén locos. Demostraron que las personas que los forman son humanas.
Y que nuestros errores no caen al azar. Van en direcciones previsibles.
Es una buena noticia. Lo previsible se puede preparar: reglas escritas, opciones por defecto, aportaciones automáticas.
Las finanzas conductuales no le hacen perfecto. Le enseñan dónde se va a equivocar. Ya es mucho.