Die Gründer

Lange ging die Ökonomie von einem vollkommen rationalen Menschen aus. Berechnend, kühl, nie von sich selbst getäuscht.

Einige Forscher haben gezeigt, dass es diese Figur nicht gibt. Sie sind die Gründer der Verhaltensökonomie.

Zuerst zwei israelische Psychologen, Daniel Kahneman und Amos Tversky. Sie arbeiten ab Ende der Sechzigerjahre zusammen.

Neunzehnhundertneunundsiebzig veröffentlichen sie die Neue Erwartungstheorie. Ein Artikel, der zu den meistzitierten der Ökonomie wurde.

Erste Idee: man beurteilt keinen Reichtum, sondern eine Abweichung. Einen Gewinn oder einen Verlust, im Verhältnis zu einem Bezugspunkt.

Zweite Idee: Verluste wiegen schwerer als Gewinne. Etwa doppelt, nach ihren Messungen.

Dritte Idee: man verzerrt Wahrscheinlichkeiten. Winzige Chancen erscheinen uns größer, als sie sind.

Darum kann dieselbe Person ein Lotterielos und eine Versicherung kaufen. In beiden Fällen überschätzt sie eine kleine Wahrscheinlichkeit.

Zweitausendzwei erhält Kahneman den Wirtschaftsnobelpreis. Tversky ist neunzehnhundertsechsundneunzig gestorben, und der Preis wird nicht an Verstorbene vergeben.

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Dann ein amerikanischer Ökonom, Richard Thaler. Er hat die Verhaltensweisen gesammelt, die die Theorie für unmöglich hielt.

Er beschreibt die mentale Buchführung: diese Schubladen, in die man Geld sortiert und die unsere Entscheidungen ändern.

Zweitausendacht veröffentlicht er mit dem Juristen Cass Sunstein Nudge. Ein Anstupser: eine Wahl anders darstellen, ohne etwas vorzuschreiben.

Die automatische Einschreibung in die Altersvorsorge ist ein Nudge. Niemand ist gezwungen. Aber die richtige Wahl wird die leichteste.

Thaler erhält den Nobelpreis zweitausendsiebzehn.

Schließlich Robert Shiller. Er betrachtet ganze Märkte und ihre Übertreibungen.

Schon neunzehnhunderteinundachtzig zeigt er, dass Aktienkurse viel stärker schwanken als die Dividenden, die sie widerspiegeln sollen.

Im März zweitausend veröffentlicht er Irrationaler Überschwang. Der Ausdruck stammte aus einer Rede von Alan Greenspan, dem Präsidenten der Federal Reserve.

Das Buch erscheint fast am Gipfel der Internetblase. In den folgenden Monaten bricht der Nasdaq ein.

In einer neuen Ausgabe warnt er zweitausendfünf vor den amerikanischen Immobilienpreisen. Zwei Jahre später beginnt die Krise.

Er erhält den Nobelpreis zweitausenddreizehn. Im selben Jahr wie Eugene Fama, der große Verteidiger der Markteffizienz.

Diese Forscher haben nicht bewiesen, dass die Märkte verrückt sind. Sie haben gezeigt, dass die Menschen, die sie machen, menschlich sind.

Und dass unsere Fehler nicht zufällig fallen. Sie gehen in vorhersehbare Richtungen.

Das ist eine gute Nachricht. Was vorhersehbar ist, kann man vorbereiten: geschriebene Regeln, Voreinstellungen, automatische Einzahlungen.

Die Verhaltensökonomie macht Sie nicht perfekt. Sie lehrt Sie, wo Sie sich irren werden. Das ist schon viel.