Los operadores deshonestos

Un banco puede perder miles de millones por culpa de una sola persona. Ha pasado varias veces, y casi siempre de la misma forma.

Singapur, años noventa. Nick Leeson, con menos de treinta años, es la estrella del viejo banco británico Barings.

Apuesta en la Bolsa japonesa. Y esconde sus pérdidas en una cuenta de errores, la número ocho ocho ocho ocho ocho.

Particularidad: gestiona a la vez sus operaciones y su comprobación. Nadie mira de verdad por encima de su hombro.

Para recuperarse, sube sus apuestas. En enero de mil novecientos noventa y cinco, un terremoto golpea Kobe, y la Bolsa japonesa se hunde.

La pérdida supera los ochocientos millones de libras. Barings, un banco de más de dos siglos, quiebra.

Se vende por una libra simbólica.

Doblar para recuperarse es una trampa matemática. Pongamos una pérdida de cien. Se apuestan doscientos para recuperarla, luego cuatrocientos.

Tras cinco apuestas perdidas, las pérdidas acumuladas llegan a tres mil cien. Basta una sola mala racha para llevárselo todo.

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París, enero de dos mil ocho. La Société Générale descubre que Jérôme Kerviel ha tomado posiciones de casi cincuenta mil millones de euros.

Es más que los fondos propios de todo el banco. Esas posiciones estaban ocultas con operaciones ficticias.

Al cerrarlas en plena tormenta, el banco pierde cuatro mil novecientos millones de euros.

Kerviel es condenado. Pero en la apelación, la justicia también señala fallos en los controles del banco.

Londres, septiembre de dos mil once. Kweku Adoboli, en UBS, supera sus límites ocultando posiciones. Pérdida: dos mil trescientos millones de dólares.

Es condenado a siete años de cárcel. Una vez más, los controles no vieron nada a tiempo.

Londres, dos mil doce. Esta vez, no hay un operador escondido. Una cartera de JP Morgan, llevada por Bruno Iksil, crece tanto que mueve todo un mercado.

Le apodan la ballena de Londres. Cuando hay que salir, nadie puede absorber esas posiciones. Pérdida: seis mil doscientos millones de dólares.

Cuatro historias, los mismos ingredientes. Primero, ganancias pasadas que acallan las preguntas.

Después, controles demasiado débiles, o esquivados por alguien que los conoce desde dentro.

Y la tentación de apostar más para recuperarse, en lugar de aceptar una pérdida cuando aún es pequeña.

Esta trampa no es solo de los operadores. Comprar sin fin una acción que cae, solo para recuperarse, es el mismo reflejo.

La lección: decida antes de empezar lo que acepta perder. Y no invierta nunca para borrar una pérdida.