汇率

你带着一千欧元去纽约。在柜台，假设换给你一千一百美元。为什么是这个数？

因为汇率就是一个价格。一种货币用另一种货币支付的价格。

这里，一欧元值一点一美元。这就是报价：一单位的一种货币，换多少另一种货币。

从美国那边看，同一件事反过来写：一美元大约值零点九一欧元。

两种写法说的是同一件事。但一定要知道自己读的是哪一种。否则就全读反了。

一年后，假设一欧元值一点二美元。发生了什么？

欧元升值了：它能买更多美元。多了百分之九出头。

美元贬值了：它能买的欧元变少了。少了百分之八出头。

同一个变动，两个不同的数字。全看从哪边看。

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对在纽约的你来说，这是好消息。一间两百二十美元的房间，原来要两百欧元。现在只要一百八十三。

对一家在美国卖东西的欧洲公司来说，正好相反。它的产品在那边变贵了。

那么，什么才是合适的汇率？一个古老的理论回答说：购买力平价。

思路是：长期来看，同一篮子东西换算之后，在哪里都应该是一个价。

否则，人们就去便宜的地方买。价格或者汇率，最终会调整过来。

为了让它好懂，《经济学人》从一九八六年起发布巨无霸指数。

同一个汉堡，在几十个国家卖。一个国家一个国家地比较它的价格。

假设它在欧洲卖五欧元，在美国卖六美元。让两者相等的汇率：一欧元兑一点二美元。

如果市场是一点一美元，欧元看起来被低估了百分之八出头。汉堡在我们这里更便宜。

但巨无霸里也包含当地的租金和工资，而这些是带不走的。这个指数是参照，不是预测。

而且购买力平价在短期内不太灵。偏差可以持续好几年。

所以，三个习惯。按正确的方向读报价。永远要问：对谁来说升值了？

还要记住，长期来看，物价会牵着货币走。很慢，但会牵着走。