Das Orderbuch

Sie lesen, eine Aktie sei zehn Euro wert. In Wirklichkeit gibt es nicht einen Preis, sondern zwei. Und eine lange Warteschlange.

Diese Schlange ist das Orderbuch. Auf der einen Seite die, die kaufen wollen. Auf der anderen die, die verkaufen wollen.

Jeder nennt einen Preis und eine Menge. Käufer wollen so wenig wie möglich zahlen, Verkäufer so teuer wie möglich verkaufen.

Sagen wir: der beste Käufer bietet zehn Euro. Der beste Verkäufer verlangt zehn Euro und fünf Cent.

Dazwischen liegt eine Lücke von fünf Cent. Das ist die Spanne. Solange niemand nachgibt, wird nichts gehandelt.

Wenn Sie kaufen und sofort wieder verkaufen, verlieren Sie diese Spanne. Bei tausend Aktien: fünfzig Euro.

Eine viel gehandelte Aktie hat eine winzige Spanne. Ein kleiner, wenig beachteter Wert eine viel breitere.

Der angezeigte Preis sagt nicht alles. Man muss auch wissen, wie viele Aktien zu jedem Preis warten. Das ist die Markttiefe.

Für das Beispiel: zweihundert Aktien zu zehn Euro fünf. Dreihundert zu zehn Euro zehn. Dann tausend zu zehn Euro dreißig.

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Sie wollen sechshundert Aktien, sofort. Sie nehmen die ersten zweihundert, dann die nächsten dreihundert, dann hundert weiter oben.

Summe: sechstausendsiebzig Euro statt sechstausenddreißig. Vierzig Euro mehr, nur weil das Buch dünn war.

Ihr eigener Kauf hat den Preis steigen lassen. Ein tiefes Buch schluckt große Orders. Ein dünnes lässt sie bezahlen.

Was Sie gerade aufgegeben haben, heißt Market-Order, eine Bestens-Order. Sie wählen die Geschwindigkeit. Den Preis nehmen Sie hin.

Die andere Wahl ist die Limit-Order. Sie legen einen Höchstpreis fest und warten, bis ein Verkäufer ihn annimmt.

Sie beherrschen den Preis. Aber Sie riskieren, nie bedient zu werden, wenn sich der Markt entfernt.

Geschwindigkeit oder Preis: darum geht es. Bei einem wenig gehandelten Wert kann die Bestens-Order sehr teuer werden.

Und die großen Anleger? Sie haben ein Problem: zeigen sie alles, was sie verkaufen wollen, bricht der Preis ein, bevor sie anfangen.

Also nutzen sie die Iceberg-Order. Sagen wir fünftausend Aktien zum Verkauf, davon nur hundert im Buch sichtbar.

Sobald die hundert verkauft sind, tauchen hundert neue auf. Der Rest bleibt unter der Oberfläche verborgen.

Das Buch, das Sie sehen, ist also nie ganz das echte. Es gibt Orders, die man nicht zeigt.

Merken Sie sich drei Dinge. Ein Preis sind zwei Preise und eine Lücke. Eine Menge zählt so viel wie ein Preis.

Und fragen Sie sich vor dem Kauf, was Ihnen wichtiger ist: schnell bedient zu werden oder zum richtigen Preis.