Os sinais

As empresas em dificuldade raramente avisam. Mas as contas piscam muitas vezes com meses de antecedência.

Quatro sinais voltam quase sempre. Sozinhos, não provam nada. Juntos, devem fazê-lo parar.

Primeiro sinal: um lucro sem dinheiro. A demonstração de resultados diz que se ganha, a tesouraria diz que se perde.

Um ano, acontece: um grande cliente atrasado, um investimento. Três anos seguidos, é um alerta.

Porque um lucro depende de escolhas contabilísticas. O dinheiro que entra no banco, esse, não se discute.

Segundo sinal: os stocks que incham. A empresa produz mais depressa do que vende.

Imagine vendas que sobem cinco por cento num ano, e stocks que sobem quarenta por cento.

Esses produtos não estão vendidos. Passam de moda, estragam-se, e talvez tenham de ser saldados mais tarde.

Pior: enquanto dormem em stock, o seu custo não aparece nas despesas. O lucro parece melhor do que é.

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Terceiro sinal: os créditos sobre clientes que se alongam. Os clientes demoram cada vez mais a pagar.

Uma empresa vende três milhões seiscentos e cinquenta mil euros por ano. Dez mil euros por dia.

Os clientes devem-lhe quatrocentos e cinquenta mil euros: quarenta e cinco dias de vendas. É um prazo normal.

No ano seguinte, devem-lhe novecentos mil euros. Noventa dias. As vendas não mexeram.

Ou os clientes estão mal, ou a empresa vende a qualquer um para inchar o volume. Nos dois casos, perigo.

Quarto sinal, mais discreto: a diluição. O número de ações aumenta todos os anos.

Uma empresa ganha cinquenta milhões, repartidos por cem milhões de ações. Cinquenta cêntimos por ação.

No ano seguinte, o lucro sobe cinco por cento. Boa notícia? Mas emitiu dez milhões de ações novas.

Cinquenta e dois milhões e meio, divididos por cento e dez milhões de ações. Sobram menos de quarenta e oito cêntimos por ação.

A empresa cresceu, mas a sua parte encolheu. O bolo sobe, a sua fatia diminui.

A reviravolta: nenhum destes sinais está escondido. Estão nas contas publicadas, à vista de todos.

O que falta raramente é a informação. É a vontade de olhar quando a história contada é bonita.

Quatro controlos simples. A tesouraria acompanha o lucro? Os stocks acompanham as vendas?

Os clientes pagam tão depressa como antes? E o número de ações mantém-se estável?

Um sinal isolado é uma pergunta. Dois ou três juntos, é uma resposta.