Die Signale

Unternehmen in Schwierigkeiten warnen selten. Aber ihre Zahlen blinken oft monatelang vorher.

Vier Signale kehren fast immer wieder. Allein beweisen sie nichts. Zusammen sollten sie Sie stoppen.

Erstes Signal: Gewinn ohne Geld. Die Gewinnrechnung sagt, man gewinnt, der Geldfluss sagt, man verliert.

Ein Jahr kommt vor: ein großer Kunde im Verzug, eine Investition. Drei Jahre in Folge sind ein Alarm.

Denn ein Gewinn hängt von Bilanzierungsentscheidungen ab. Das Geld, das auf der Bank eingeht, ist nicht diskutierbar.

Zweites Signal: anschwellende Vorräte. Das Unternehmen produziert schneller, als es verkauft.

Nehmen wir Verkäufe, die in einem Jahr um fünf Prozent steigen, und Vorräte, die um vierzig Prozent steigen.

Diese Produkte sind nicht verkauft. Sie veralten, nehmen Schaden und müssen vielleicht später verramscht werden.

Schlimmer: Solange sie im Lager liegen, taucht ihr Preis nicht in den Kosten auf. Der Gewinn wirkt besser, als er ist.

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Drittes Signal: länger werdende Forderungen. Die Kunden brauchen immer länger zum Zahlen.

Ein Unternehmen verkauft für drei Millionen sechshundertfünfzigtausend Euro im Jahr. Zehntausend Euro pro Tag.

Seine Kunden schulden ihm vierhundertfünfzigtausend Euro: fünfundvierzig Tage Verkäufe. Das ist eine normale Frist.

Im nächsten Jahr schulden sie ihm neunhunderttausend Euro. Neunzig Tage. Die Verkäufe haben sich nicht bewegt.

Entweder geht es den Kunden schlecht, oder das Unternehmen verkauft an jeden, um den Umsatz aufzublähen. In beiden Fällen Gefahr.

Viertes Signal, unauffälliger: die Verwässerung. Die Zahl der Aktien steigt jedes Jahr.

Ein Unternehmen verdient fünfzig Millionen, verteilt auf hundert Millionen Aktien. Fünfzig Cent pro Aktie.

Im nächsten Jahr steigt sein Gewinn um fünf Prozent. Gute Nachricht? Aber es hat zehn Millionen neue Aktien ausgegeben.

Zweiundfünfzig Komma fünf Millionen, geteilt durch hundertzehn Millionen Aktien. Es bleiben weniger als achtundvierzig Cent pro Aktie.

Das Unternehmen ist gewachsen, aber Ihr Anteil ist geschrumpft. Der Kuchen wächst, Ihr Stück wird kleiner.

Die Wendung: Keines dieser Signale ist versteckt. Sie stehen in den veröffentlichten Zahlen, für alle sichtbar.

Was fehlt, ist selten die Information. Es ist die Lust hinzuschauen, wenn die erzählte Geschichte schön ist.

Vier einfache Kontrollen. Folgt der Geldfluss dem Gewinn? Folgen die Vorräte den Verkäufen?

Zahlen die Kunden so schnell wie früher? Und bleibt die Zahl der Aktien stabil?

Ein einzelnes Signal ist eine Frage. Zwei oder drei zusammen sind eine Antwort.