Kata-kata yang menyembunyikan

Laporan resmi mengikuti aturan ketat. Tapi di sekitarnya, perusahaan menambahkan angkanya sendiri, dengan kata-katanya sendiri.

Kata-kata itu belum tentu bohong. Tapi mereka memilih apa yang ditunjukkan kepada Anda. Empat di antaranya patut dicurigai.

Kata pertama: EBITDA. Itu laba sebelum bunga, pajak, dan amortisasi. Hasil sebelum banyak hal.

Lalu ada EBITDA yang disesuaikan. Disesuaikan oleh siapa? Oleh perusahaan sendiri. Dan disesuaikan dari apa? Dari apa yang dipilihnya.

Misalnya EBITDA seratus juta. Dikurangi biaya restrukturisasi, lima belas juta. Tidak dihitung lagi.

Dikurangi saham yang diberikan kepada karyawan, sepuluh juta. Lalu biaya peluncuran, delapan juta.

EBITDA yang disesuaikan mencapai seratus tiga puluh tiga juta. Tiga puluh tiga persen lebih baik, tanpa satu pelanggan tambahan.

Kata kedua: beban luar biasa. Biaya langka, yang seharusnya tidak terulang.

Tapi sebagian perusahaan punya beban luar biasa tiap tahun. Satu restrukturisasi, lalu satu lagi, lalu satu lagi.

Di aplikasi, bab ini dianimasikan dan dinarasikan, kartu demi kartu. Mulai uji coba gratis.

Unduh diApp Store

Dua puluh juta per tahun, lima tahun berturut-turut: seratus juta. Yang kembali tiap tahun bukan luar biasa lagi. Itu biaya normal.

Kata ketiga, yang paling berbahaya: di luar neraca. Kewajiban yang tidak muncul di neraca.

Contoh paling terkenal bernama Enron. Raksasa energi Amerika yang dikagumi, dan masuk jajaran perusahaan terbesar negeri itu.

Enron menaruh utangnya di perusahaan-perusahaan terpisah, di luar neraca. Di atas kertas, perusahaan tampak kuat.

Ketika susunan itu terbongkar, kepercayaan ambruk. Bangkrut pada Desember dua ribu satu.

Ribuan karyawan kehilangan pekerjaan dan tabungan pensiun mereka, yang ditaruh di saham Enron. Auditornya lenyap menyusul.

Sejak itu aturan diperketat. Tapi di luar neraca masih ada, dan terbaca di lampiran.

Kata keempat: gaji dalam bentuk saham. Alih-alih membayar dengan euro, perusahaan membayar karyawan dengan saham.

Tak ada euro yang keluar dari kas. Maka sebagian perusahaan mengeluarkannya dari angka yang disesuaikan, seakan-akan itu bukan biaya.

Tapi itu biaya. Saham baru itu mendilusi pemegang saham. Biayanya nyata, hanya dibayar oleh Anda.

Misalnya laba yang disesuaikan seratus juta, dan tiga puluh juta dibayar dalam saham. Laba sebenarnya: tujuh puluh juta.

Kejutannya: angka-angka yang disesuaikan ini sering yang dikedepankan. Angka resminya muncul lebih jauh, lebih kecil.

Aturan sederhana: selalu baca angka resmi di samping angka yang disesuaikan. Dan lihat selisihnya, dari tahun ke tahun.

Selisih yang stabil bisa dijelaskan. Selisih yang membesar tiap tahun menceritakan kisah yang tidak ingin disampaikan kepada Anda.

Disesuaikan, luar biasa, di luar neraca, dibayar dengan saham. Saat membaca kata-kata ini, selalu tanyakan: bagaimana tanpa itu?