Os sistemas de reforma

Todos os meses, parte do seu salário vai para a reforma. Mas para onde vai esse dinheiro, exatamente?

Há duas grandes respostas. E não contam de todo a mesma história.

A primeira chama-se repartição. O dinheiro que você paga hoje paga os reformados de hoje.

Não é posto de lado para si. Passa diretamente de uma geração para a outra.

Em troca, recebe uma promessa: quando estiver reformado, os ativos pagarão por si.

Tudo depende, portanto, de uma proporção: quantos ativos por cada reformado.

Para o exemplo, digamos uma pensão igual a metade do salário. Com dois ativos por reformado, cada um desconta um quarto.

Se se descer para um ativo e meio por reformado, o desconto sobe para um terço do salário. Para a mesma pensão.

É o centro do debate nos países que envelhecem. Menos nascimentos, vidas mais longas, e a proporção baixa.

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A segunda resposta é a capitalização. O seu dinheiro é aplicado, em seu nome, e cresce até à sua saída.

Aqui, não se depende das gerações seguintes. Mas de outra coisa: dos mercados e dos juros compostos.

Uma crise mesmo antes da saída, e a pensão derrete. A repartição tem um risco político, a capitalização um risco de mercado.

Muitos países misturam as duas. Uma base por repartição, e um andar por capitalização.

Há também uma forma de contar os direitos: os pontos. Cada euro descontado compra pontos.

Peguemos em valores de exemplo: um ponto custa vinte euros e rende um euro e quarenta por ano na reforma.

Dois mil euros descontados por ano são cem pontos. Quarenta anos, quatro mil pontos.

Quatro mil pontos vezes um euro e quarenta: cinco mil e seiscentos euros de pensão por ano.

Mas atenção: estes dois valores não estão gravados na pedra. São fixados todos os anos.

Se o valor do ponto cair para um euro e trinta, a pensão cai para cinco mil e duzentos euros. Sem mudar mais nada.

A taxa de conversão é a verdadeira alavanca escondida de um regime por pontos.

Fica a grande questão política: a idade e a duração. Sair mais tarde, ou descontar durante mais tempo.

As duas vão dar ao mesmo: mais anos de desconto, menos anos de pensão. É por isso que se discute tanto.

Para equilibrar um sistema, só há três cursores: descontar mais, receber menos, ou sair mais tarde.

Cada reforma mexe em pelo menos um. Saber qual é perceber quanto ela lhe custa.