सोना: वह शरण जो कुछ नहीं देती

हज़ारों सालों से सोना अपनी क़ीमत बनाए रखता है। इसमें जंग नहीं लगता, यह घिसता नहीं, और यह ज़्यादा मिलता भी नहीं।

वित्त में इसे सुरक्षित शरण कहते हैं। जब डर बढ़ता है, बहुत से निवेशक इसकी ओर मुड़ते हैं।

दो हज़ार आठ में बड़े शेयर बाज़ार अपनी क़ीमत का एक तिहाई से ज़्यादा गँवाते हैं। सोना साल का अंत हल्की बढ़त पर करता है।

यही इसकी बड़ी ख़ूबी है: यह किसी कंपनी, किसी बैंक, किसी सरकार पर निर्भर नहीं। यह दिवालिया नहीं हो सकता।

पर शरण कोई चमत्कारी निवेश नहीं है। उन्नीस सौ अस्सी की कहानी यह दिखाती है।

सत्तर का दशक महँगाई का दशक है। क़ीमतें उड़ती हैं, और उनके साथ सोना।

जनवरी उन्नीस सौ अस्सी में एक औंस आठ सौ पचास डॉलर पर पहुँचता है। हर कोई उसे चाहता है।

फिर अमेरिकी केंद्रीय बैंक के प्रमुख पॉल वोल्कर महँगाई तोड़ने के लिए ब्याज दरें लगभग बीस प्रतिशत तक ले जाते हैं।

अचानक ब्याज वाला खाता बहुत देने लगता है। और सोना, जो कुछ नहीं देता, अपना आकर्षण खो देता है।

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भाव ढह जाता है। दो हज़ार के आसपास एक औंस तीन सौ डॉलर से नीचे गिरता है। साठ प्रतिशत से ज़्यादा गिरावट।

जिसने शिखर पर ख़रीदा, उसे अपना भाव वापस पाने के लिए दो हज़ार आठ तक रुकना पड़ता है। महँगाई गिने बिना ही।

इन सालों में केंद्रीय बैंक अपना सोना बेच रहे थे। यह बीते ज़माने की चीज़ लगता था।

दो हज़ार दस से वे फिर ख़रीदार बन गए हैं। और दो हज़ार बाईस से वे साल में एक हज़ार टन से ज़्यादा ख़रीदते हैं।

क्यों? डॉलर पर थोड़ा कम निर्भर होने के लिए, और ऐसी संपत्ति रखने के लिए जिसे कोई दूसरा देश ज़ब्त न कर सके।

पर सोना यह नहीं करता: वह कुछ नहीं देता। न ब्याज, न लाभांश, न किराया।

शेयर आपको मुनाफ़े का हिस्सा देता है। बॉन्ड, कूपन। सोने की ईंट बस ईंट रहती है।

उदाहरण के लिए: दस साल तक तीन प्रतिशत पर लगे दस हज़ार यूरो तेरह हज़ार चार सौ उनतालीस यूरो बन जाते हैं।

उतना ही करने के लिए सोने को उसी दौर में चौंतीस प्रतिशत से ज़्यादा चढ़ना होगा। बस बराबरी के लिए।

और इसे रखने में ख़र्च है: एक तिजोरी, एक बीमा, या फ़ंड के ज़रिए हो तो प्रबंधन शुल्क।

तो इसका सारा रिटर्न एक ही चीज़ से आता है: कि कोई बाद में इसके लिए ज़्यादा दाम दे।

सोने के लिए जो काम करता है, वह है डर, महँगाई और कम ब्याज दरें। जब दरें तेज़ी से चढ़ती हैं, यह परेशान होता है।

सोना कभी-कभी बचाता है, पर कभी काम नहीं करता। यह एक बीमा है, इंजन नहीं।